文档介绍：第七章 营运资金管理
营运资金管理概述
【知识点一】营运资金基础知识
一、概念
营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上资金。
营运资金＝流动资产－流动负债
【提醒1】流动资产指能够在1年以内或超出1年一个营业周期内变现或利用资产；
含有占用时间短、周转快、易变现等特点。
【提醒2】流动负债指需要在1年或超出1年一个营业周期内偿还债务。又称短期负债，含有成本低、偿还期短特点。
流动资产
占用形态不一样
现金、以公允价值计量且变动计入当期损益金融资产、应收及预付款项和存货
在生产经营过程中所处步骤不一样
生产领域、流通领域和其它领域中流动资产
流动负债
应付金额是否确定
应付金额确定流动负债、应付金额不确定流动负债
是否支付利息
有息流动负债、无息流动负债
流动负债形成
自然性流动负债
不需要正式安排，因为结算程序或相关法律法规要求等原所以自然形成流动负债；
人为性流动负债
由财务人员依据企业对短期资金需求情况，经过人为安排所形成流动负债
二、特点和管理标准
特点
起源含有多样性；数量含有波动性；周转含有短期性；实物形态含有变动性和易变现性。
管理标准
满足合理资金需求；提升资金使用效率；节省资金使用成本；保持足够短期偿债能力。
【提醒】必需把满足正常合理资金需求作为首要任务。
【知识点二】营运资金管理策略
一、流动资产投资策略
（一）流动资产投资策略类型
紧缩
维持低水平流动资产和销售收入比率；高风险、高收益。
宽松
维持高水平流动资产和销售收入比率；低风险、低收益。
影响原因
说明
权衡收益和风险
增加流动资产投资
增加持有成本，降低收益性，提升资产流动性，降低短缺成本；
降低流动资产投资
降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。
最优流动资产投资应该是使流动资产持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益性）和债权人（流动性）两个方面。
融资能力
很多企业因为上市和短期借贷较困难，常采取紧缩投资策略
产业原因
在销售边际毛利较高产业，假如从额外销售中取得利润超出额外应收账款所增加成本，宽松信用政策可能为企业带来更为可观收益
影响企业政策决议者
运行经理
通常喜爱高水平原材料，方便满足生产所需；
销售经理
喜爱高水平产成品存货方便满足用户需要，而且喜爱宽松信用政策方便刺激销售；
财务管理人员
喜爱使存货和应收账款最小化，方便使流动资产融资成本最低
二、流动资产融资策略
【例】雪糕厂生产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不一样，资产投入也不一样。冬季雪糕需求量少，需要投入流动资产只要满足企业长久最低需求即可，也就是永久性流动资产；夏季雪糕需求量大，在永久性流动资产基础上，需要投入流动资产要随雪糕需求量而波动，也就是波动性流动资产。
（一）期限匹配融资策略
长久融资＝非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＝波动性流动资产
（二）保守融资策略
长久融资＞非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＜波动性流动资产
（三）激进融资策略
长久融资＜非流动资产＋永久性流动资产
短期融资＞波动性流动资产
第二节 现金管理
【知识点一】持有现金动机
持有现金三个动机
交易性需求
为了维持日常周转及正常商业活动所需持有现金额
预防性需求
企业需要维持一定量现金，以应付突发事件。 企业需掌握现金额取决于：企业愿冒现金短缺风险程度；企业估计现金收支可靠程度；企业临时融资能力
投机性需求
企业持有一定量现金以抓住忽然出现赢利机会。这种机会大全部是一闪即逝，企业若没有用于投机现金，就会错过这一机会
【提醒】企业现金持有量通常小于三种需求下现金持有量之和，因为为某一需求持有现金能够用于满足其它需求
【知识点二】目标现金余额确实定
一、成本模型
：最优现金持有量是使得现金持有成本最小化持有量。
成本模型公式：最好现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
成本类别
含 义
和现金持有量关系
机会成本
持有一定现金余额而丧失再投资收益
正相关
管理成本
持有一定数量现金而发生管理费用
通常认为是固定成本
短缺成本
现金持有量不足而又无法立即经过有价证券变现加以补充所给企业造成损失
负相关
二、存货模型
思绪：交易成本和机会成本之和最