文档介绍：第二篇长期融资决策
债券及其估价
股票及其估价
长期借款与租赁
利润留存等其它方式
每种方式的优缺点？对公司收益和风险的影响？估价的思想、步骤及意义是什么？
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融资决策需要考虑的内容
融多少资金？……………………融资规模
从哪里来？………………………融资来源
怎样来？…………………………融资方式
不同融资方式所占比例？………融资结构
代价是多少？……………………融资成本
带来的风险怎样？………………融资风险
融资环境
要解决以上问题，首先要明确融资战略
融资原则
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融资结构
融资规模
融资风险
融资方式
资（金）本成本
期限结构— 现金性风险
资本结构— 收支性风险
了解每种融资方式
资产规模、结构
投资计划
融资战略
环境分析
杠杆利益
风险
报酬
融资原则
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融资方式
短期
中期
长期
无担保
有担保
长期借款
租赁
债券
优先股
普通股
直接投资
接受捐赠
利润留存
应付工资、应付税金
应付账款（预收货款）
银行短期借款
短期融资券
应收账款
存货抵押融资
抵押融资
代理融资
自发性融资
自由性融资
负债性融资
权益性融资
外部融资
内部融资
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第五章债券及其估价
债券的特征
债券的种类及选择
债券信用评级
利用债券筹资的优缺点
债券估价
五个重要关系
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企业债券的特征
一定有面值——1、本金
2、计息依据
期限
票面利率：1、固定
2、浮动
债券价格
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一个例子：
5年期
浦东建设债券
%、固定利率
固定？浮动？——对市场利率的准确预期！
1992年初上海久事公司发行
1992年初利率水平如何？
1993-1997年利率趋势如何？
1993-1997年一般5年期债券的年利率多少？
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浮动利率债券举例：
美国刘易斯石油公司；
规定利率为13%-%；随原油价格浮动。
美国钢铁公司；规定利率为6%-12%；参照国库券利率
海湾石油公司；规定利率下限（%），但不规定利率上限。
通用汽车公司；不规定利率上、下限，%
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企业债券的种类及选择
担保债券与无担保债券（信用债券）
高级信用债券与次级信用债券
次级信用债券：偿债顺序类似优先股，
但成本比优先股低得多。
实际应用时，常附加“定期可转换普通股”等权利。
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企业债券的种类及选择
零息债券
收益债券
可转换债券
保证债券
参加债券
认股权债券
系列债券
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