文档介绍：山东大学
硕士学位论文
基于结构融资视角的信贷资产证券化研究
姓名:王晖
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:王凤荣
20090515
中文摘要资产支持证券起源于世纪年代初美国住房抵押贷款市场,此后其以迅猛的发展速度在世界范围内推进,是近年来世界金融领域发生的重大金融创新之一。然而与美国、欧洲等具有发达的金融市场的国家相比,中国对于资产证券化的研究则相对较晚。对于它的理论研究始于世纪年代,但真正从理论走向实践则是本世纪初期。资产证券化作为一种金融创新工具,其区别于传统的债券融资和股权融资,有着复杂的交易结构,包括⒄媸党鍪邸⒎缦崭衾搿⑿庞迷黾逗统ジ栋才诺龋每一方面都有其深刻的含义,同时又是一个有机联系的整体,共同支撑着资产证券化这一新的金融工具。目前,商业银行资产负债期限结构的严重不匹配使得其流动性风险日益增强,风险转移的需求使得信贷资产证券化应运而生。信贷资产证券化作为一种解决银行资产流动性问题的金融创新工具,使直接融资向间接融资转化,使货币市场与资本市场日益融合,从而实现风险转移与风险融资的双重目标。尽管经过几年的实践探索取得了一些成绩,但仍有许多不足需要分析、解决。本文就是从资产证券化的基本原理入手,着重分析资产证券化的各结构要素的形成与演变。同时,借鉴美国、欧洲在资产证券化产品结构方面的特点,分析我国在资产证券化方面的发展情况。然后通过案例分析,从实务层面分析资产证券化在我国的实践。最后从产品结构、交易结构方面探讨我国资产证券化结构方面的问题,并提出相关政策建议。本文的创新就是通过把资产证券化交易结构和产品结构看作是一个有机联系的整体,指出交易结构和产品结构虽然是从不同角度来度量资产证券化的,但都是资产证券化结构中不可或缺的一部分,要研究资产证券化的结构,就应该把二者联系起来。关键词:信贷资产;资产证券化;结构融资山东大学硕士学付论文
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埠论文作者虢峰新虢熟日期:哔旦期:型旦旦唬郝关于学位论文使用授权的声明原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名:本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。C苈畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑
引言第一章研究背景及意义文献综述资产支持证券起源于世纪年代初美国住房抵押贷款市场,此后其以迅猛的发展速度在世界范围内推进,是近年来世界金融领域发生的重大金融创新之一。然而与美国、欧洲等具有发达的金融市场的国家相比,中国对于资产证券化的研究则相对较晚。对于它的理论研究始于世纪年代,但真正从理论走向实践则是本世纪初期。从与发达国家的横向比较来看,我国资产证券化的发展空间依然很大。但差距并非一朝一夕就能够缩小,这里面有制度差异,更重要的还有国情差异,需要不断的实践、不断的总结经验,以促进我国资产支持证券市场的发展。目前,商业银行资产负债期限结构的严重不匹配使得其流动性风险日益增强,风险转移的需求使得信贷资产证券化应运而生。信贷资产证券化作为一种解决银行资产流动性问题的金融创新工具,使直接融资向间接融资转化,使货币市场与资本市场日益融合,从而实现风险转移与风险融资的双重目标。尽管经过几年的实践探索取得了一些成绩,但仍有许多不足需要分析、解决。美国次级贷危机的爆发让人们对资产证券化的发展产生怀疑,不可否认资产证券化这样一种金融创新,在过去年中确实给金融市场注入了新的活力,在协调流动性、风险和收益方面取得了卓越的成绩。但在大规模发展金融工具的同时,风险也在慢慢积聚,如何有效协调金融工具的发展与由此产生的风险,就值得认真研究、思考。因此,本文试图对这一金融创新工具进行研究。在对资产证券化的原理进行描述的基础上,着重从资产证券化的结构方面进行分析,包括产品结构、交易结构等,探讨其形成机理和演变逻辑。同时对我国资产证券化市场的发展现状进行分析,探讨我国目前信贷资产证券化中面临的结构问题及相关建议等,为我国信贷资产证券化的发展提供指引。资产证券化经过了几十年的发展,在发达国家已具相当规模。然而国内对资产证券化进行的研究则起步较晚,再加上缺乏实际市场数据,因此过往的研究大多采用规范分析,且多局限于资产证券化的运行机制及基本原理,很少涉及深层次问题。而国外由于存在较为成熟的证券化市场,多用实证分析的方式对理论研究进行检