文档介绍：贝尔斯登的倒闭
金融危机中的挣扎
贝尔斯登的简介
成立于1923年，是美国第五大的投资银行与主要证券交易公司之一，主要从事资本市场、财富管理等领域的金融服务。总部位于美国纽约市。
公司业务涵盖企业融资和并购、机构股票和固定收益产品的销售和交易、证券研究、私人客户服务、衍生工具、外汇及期货销售和交易、资产管理和保管服务。Bear Stearns还为对冲基金、经纪人和投资咨询者提供融资、证券借贷、结算服务以及技术解决方案。
在2003年,贝尔斯登就因占领抵押保证证券业务(Collateralized mortgage obligations，CMO)的主要市场,贝尔斯登(Bear StearnsCos.)的税前利润超过高盛和摩根士丹利,成为全球盈利最高的投资银行。
　　抵押保证证券业务是目前使用最广泛的转付债券,同时也是证券市场上利率最高的业务。贝尔斯登于上世纪90年代开始从事这项业务,目前已经成为该投行的主要业务之一。这使得近5年来该投行在同行中的排名一直非常靠前。
第一幕：结局的开始
2007年7月18日，贝尔斯登告诉他的客户，它的两支对冲基金实际上已毫无价值，预计亏损15亿美元。
贝尔斯登的对冲基金投资于与次级房地产市场相关的证券。次级抵押债券是一种高风险资产，其潜在收益也很大。为了获取更大的利润，他不惜借入更多的资金，来购买这些高风险资产。
因为使用的杠杆太大，另一方面由于2007-2008信贷紧缩的影响，贝尔斯登的对冲基金遭遇了巨额亏损。
在这种情况下，贝尔斯登旗下对冲基金的投资者和债权人开始恐慌。其债权人之一——美林干脆果断出手，把贝尔斯登向他借款时的抵押品抓在了手上。
在美林撤出以后，贝尔斯登只好动用自己的资金为高达32亿美元的贷款作担保。他的资金基础和公共形象收到了严重的削弱。
第二幕：信心瓦解
贝尔斯登对冲基金的倒闭瓦解了投资者的信心。他们心里有两个问题：？。
为了打消投资者的怀疑，贝尔斯登采取了一些行动。
%的股份。，成为了贝尔斯登最大的股东。但是在美国他并不出名，所以他的入股并没有给贝尔斯登忧虑的投资者太大的安慰。
二. 就在刘易斯投资贝尔斯登时，有传言说巴菲特也有意接管贝尔斯登。贝尔斯登股价因此大涨。可是最终什么也没发生。
，贝尔斯登宣布与中国最大的投资银行中信证券合作成立合资企业。他声称将于中信证券按1:1的比例出资。对于一个需要流动资金的公司而言，这么做似乎没有什么帮助。
他需要的是更大规模的投资。可是更大规模的投资并没有出现。而与中信证券的交易也并没有最终达成。
贝尔斯登旨在巩固其资金基础的上述行动对于重塑投资者信心毫无帮助。
除了缺乏有实际意义的资金支持，贝尔斯登还面临管理混乱的问题。他的两项富有争议的管理举措不仅没有强化其管理，反而削弱。
第一项措施是2007年8月，；舆论对此一片哗然。
。当贝尔斯登在苦苦挣扎时，他却无所作为。2007年7月，当公司的对冲基金倒闭时，他还在田纳西州玩桥牌。
信用评级机构下调了贝尔斯登公司的评级，很多股票分析师对贝尔斯登股票的评级是：卖出
第三幕：85年历史的最后终结
高盛集团，对冲基金Citadel Investment 和Paulson&。这些公司从与贝尔斯登合作的400项交易中退出。
随后，更多的客户要求解除与贝尔斯登的交易或者抽回投资资金。贝尔斯登遭到了挤兑。
公司的崩溃从2008年3月13日周四晚初现端倪，贝尔斯登的高管层发现一个令人震惊的事实：公司的流动资金快不够了。由于忧心忡忡的客户纷纷抽回投资资金以及贷款人突然要求收回贷款，贝尔斯登此时只有不到30亿美元的现金－－不足以满足次日周五的日常交易资金需求。
贝尔斯登首席执行长艾伦·施瓦茨马上打电话给负责为公司管理现金的清算代理行摩根大通，向其首席执行长杰米·戴蒙申请隔夜贷款。施瓦茨知道，如果无法从像摩根大通这样资金雄厚的贷款人那里借到钱，那贝尔斯登的唯一选择就是宣布破产。随后，他还打电话给时任纽约联邦储备银行行长的蒂莫西·盖特纳，表达了上述担忧。戴蒙愿意帮忙，但他担心仅仅通过几小时的研究就仓促做出如此重大的财务承诺有失稳妥，