文档介绍：第五章:资金链断裂风险管理
学****目标
●通过本章的学****你将能够
了解引发资金链断裂的原因
●了解资金链断裂的预警策略
●了解防范资金链断裂的措施
财务方面的风险可分为两类:
类是因为融资活动而引致的创业企业控制权被稀释、
融资成本高等可用融资风险来表述的风险
另一类是由于创业企业自身资本结构不合理或企业发
展战略不当而造成的流动资金不足,形成资金链断裂
风险。
第一节资金链断裂的成因剖析
资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本
循环资金链条,是企业现金流在某一时点上的静态反
映
企业资金链分为三部分:资金投入链、资金运营链、
资金回笼链。资金由股东或债权人投入后,经过企业
的运营,最后销售产品回笼资金,实现资金的增值过
程,这一简单循环便告结束,形成了一个完整的资金
链
资金投入链主要与企业筹资有关,这一环节的安全程
度主要与企业的筹资能力相关。
●资金运营链是企业资金链的灵魂,资金运营链是企业
业务运营在资金链上的反映。如果资金运营链出现问
题,如企业流动比率、速动比率等过低,营运资产不
能满足企业经营发展的需要,则企业的资金链会变得
脆弱。
资金回笼链反映了“资产-现金(增值)”的现金流动。
在市场经济中,存在大量的赊销行为,因此,应收账
款的顺利回收与否决定着企业资金回笼链的安全程度。
资金链断裂,是指企业发生债务危机,进而不能偿还
到期债务。表现为一种瞬间现象。
发生资金链断裂的根本原因在于企业的资金运营链,
即形成利润的过程,以及形成的利润是否能够真正实
现,即资金回笼链是否正常。
评价一个企业的资金链是否安全,是否容易发生断裂,
应从企业的短期偿债能力入手,但同时又要兼顾企业
的资金运营链及资金回笼链是否健康
、营运资金不足引发的资金链断裂
营运资金不足引发的资金链断裂可分为三种情况:
是由于存货增加、收款延迟、付款提前等原因造成
现金周转速度减缓,此时,若企业没有足够的现金储
备或借款额度,就缺乏增量资金补充投入,而原有的
存量资金却因周转缓慢无法满足企业日常生产经营活
动的需要,严重的会导致企业停产。
二是销售规模扩张过快,以超过其财务资源允许的业
务量进行经营,导致过度交易,从而造成营运资金不
足
三是营运资金被长期占用,因不能将企业营运资金在
短期内形成收益而使现金流入存在长期滞后效应。
二、信用风险引发的资金链断裂
信用风险是指由于借款人或者没有偿债能力或者不愿
意偿还债务而使债权人的利益受损,无法得到利息甚
至不能收回本金的不确定性
由信用风险引发的资金链断裂风险可分为
是突发性坏账风险,由于非人为的客观情况发生了
不可预见性的变化,造成应收账款无法收回,形成坏
账
二是大量赊销风险。
三、结算方式不合理造成的资金链断裂
结算方式不合理造成的资金链断裂是指企业在与其他
企业发生采购与销售货款结算过程中发生的资金链断
裂
形成这种资金链断裂方式的成因主要有
●(1)由于赊销而产生的资金链断裂风险。
(2)不适当的现金折扣造成的资金链断裂风险
(3)由不同的结算方式形成的资金链断裂风险。
(4)由于购销合同签订不妥引起的资金链断裂风险。