文档介绍：股票与投资
股票与投资股票与投资课前秀：贾君鹏你妈妈喊你回家吃饭
课前秀：贾君鹏你妈妈喊你回家吃饭
课前秀：巴菲特趣事
收益率与财富：年复合投资收益率超过20%，持续了40年。身价高峰时候600亿美元，06年捐给盖茨基金370亿美元
传记的版本选择：The Less Flattering Version (Alice Schroeder与巴的交情—读者对传记评价不一)
求学经历：大一大二Wharton-Upen----大三大四U Nebraska----被HBS拒绝----U Clumbia，最后学位：Master of Finance
简朴的普通人生活：很想当警察；开破车，亲自接机；喜吃薯片、可乐、汉堡和牛排；非常害怕游泳和去医院；晚上大多时间是网上打桥牌
五花八门、乱七八糟的投资标的：纺织、糖果、刮胡刀、相框、珠宝、移动房屋、靴子、家具城、报纸、挖掘机、保险、银行、可乐、地产、快餐、信用卡、强生
世界上最贵的股票：截至07年，在过去的43年里，哈撒韦股价从19美元增长到了78008美元，% （整个20世纪，道·琼斯工业指数从66点上升至11497点，指数点位大涨了174倍，% ）
唯我独尊：牢牢掌握公司控制权，以特殊的股本结构设计（A、B股）解决资本扩张中的控制权稀释问题
课前秀：巴菲特趣事
时钟化的职业生涯：朝8晚5，日复一日，年复一年。看下属公司的报表，看CNBC、六七份报纸和大量的行业期刊，基本上不看股票行情，但随时会跟Broker通电话。博闻强记，对数字非常敏感（Charlie Mango：一个移动的书柜）
身居哪里哪里重：朝圣者络绎不绝，家乡奥马哈小镇成了圣地
把股东会开成了嘉年华和产品博览会
木讷迟钝的生活低能儿：发妻Susan说，沃伦要是没人照顾，很难想象会怎样
一个成功的男人后面站着三个女人：一个发妻，三个相好的（充满爱心的贤妻良母Susan+女招待Astrid+贵妇人Kay）（Lazard）
与比尔·盖茨的友谊：不以为然----一见钟情----惺惺相惜----情深意重
远离主流，藐视华尔街和学院派
无聊而丢人的中、赵丹阳
总体印象：巴菲特是美国的许三多
目 录
：股票投资分析的理论谱系
：大势研判、个股分析与板块识别
：几点评论
一、勾画：股票投资分析的理论谱系
：有效市场、混沌市场和群氓市场
1、基本分析
2、学术分析
3、技术分析
4、心理－行为分析
5、玄学分析
1、绝对收益型和相对收益型
2、选股型和指数型（优化的和完全的指数型策略）
3、选股型与选时型策略
4、积极型和消极型
5、混合型
6、无策略型
所谓有效资本市场，是指在这个市场中，与某种证券有关的所有信息都反映在其价格上，证券价格在任何时点上都是证券内在价值或曰证券真实价值的准确评价，证券价格对其内在价值的反映无过无不及。换言之，在有效资本市场上，所有证券都是正确的标价，不存在被市场低估或高估的现象。证券价格的变动，只有在新信息出现的时候才会发生。因此，价格信号将形成证券市场中资本有效配置的内在机制。
具体地说，资本市场的有效性包括以下三方面的含义：
（1）信息性有效，即在有效市场中，信息是完全的，没有不对称分布的现象，信息可以及时、准确、无成本地取得，并能够及时、准确地反映到证券价格上去。证券价格能够准确地反映其内在价值。
（2）交易性有效，交易时间和交易成本接近为零。
（3）功能性有效，即资本市场的价格机制能够正确地引导资本流向，实现资源有效配置。
有效资本市场的定义
有效资本市场理论的二大问题
1、完全市场（Perfect Market）的虚妄
巴菲特悖论：基于市场失效来获得机会，又基于市场有效来实现机会。
2、单向决定论和线性反映论的不实
索罗斯的著名观点：“通行的理论，也就是所谓的有效市场假说，认为市场总是能够充分、准确地反映所有的可得信息，我的理论却不是这样。其中包含两个假说：其一，市场总是扭曲可得信息。因为市场是投资于未来的，而未来是不可预测的，所以市场总会有一些偏见，产生与现实不符的扭曲。其二，金融产品的错误定价，总能影响或改变那些价格本来应该反映的基本面。市场与基本面之间这种双向的联系，意味着市场并不总是被动地‘反映’，同时也主动地‘影响’现实。我称之为‘反射性原理’（Principle of Reflexibility）”(索罗斯接受《财经》记者采访时候如是说，《财经》2009年第6期)。
“虽然股票市场的估价几乎总是失真的，但有