文档介绍：勤能补拙、熟能生巧、快乐学****精读旧教材一遍,做笔记---- ----------------------- 已完成 - 听 MP3 ,通读新教材一遍,修改笔记 第4 章第 1节 - 分章练****题(二天一章) ,提取重点、易错和不会做****题 - 综合题练****一天三题) - 模拟题(一天一卷) 9. 21 上午强化记忆下午 2: 00-5 : 00 决战 180 (一) 目标财务管理的目标,取决于企业的总目标。企业的目标为生存、发展、获利。(1) 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产的风险,长期稳定生存下去, 对财务管理的第一个要求。长期亏损,企业终止的内在原因,不能偿还到期债务, 直接原因。(2) 筹集企业发展的资金,第二个要求。(3) 通过合理、有效的使用资金使企业获利,第三个要求。企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿,而且可以概括其他目标的实现程度, 并有助于其他目标的实现企业的财务目标: (1) 利润最大化( 利润总额)。缺点: 没有考虑利润的取得时间, 没有考虑所获利润和投入资本额的关系,没有考虑获取利润和所承担风险的关系。(2) 每股盈余最大化( 每股利润或权益资本净利率)。缺点: 没有考虑每股盈余取得的时间,没有考虑每股盈余的风险性。(3) 股东财富最大化( 每股股价)。缺点: 难以计量。股价的高低, 代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股价格表示,反映了资本与获利之间的关系;它受预期每股盈余的影响,反映了每股盈余大小及取得的时间;它受企业风险大小的影响, 可以反映每股盈余的风险。新编: (1 )股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。(2 )假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。如无假设条件, 股价最大化与增加股东财富并不具有同等。企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富。如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上升等。(3) 假设股东投资资本和利息率不变, 企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。如无假设条件, 不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。因为企业价值增加=权益价值增加+ 债务价值增加,而债务价值的变化是由市场利率变化引起。(二) 影响财务管理目标实现的因素。新编: 股东价值的创造,是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本。三个结论: 1 、经营活动:取决于销售收入和成本费用两个因素。结论:推动股价上升的利润因素,不勤能补拙、熟能生巧、快乐学****仅是当前的利润,还包括预期增长率。 2 、投资活动:包括资本资产投资和营运资产投资。结论:投资资本回报率反映了企业的盈利能力,是决定股价高低的关键因素。 3 、筹资活动:结论:如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会,多余现金用于再投资有利于增加股东财富,否则就应把钱还给股东。(三) 股东、经营者和债权人利益的冲突和协调股东的目标:即财务管理的目标(股东财富最大化) 经营者的目标:增加报酬,增加闲暇时间,避免风险背离股东目标的表现:道德风险,逆向选择防止背离的方法: 监督, 激励。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。债权人的目标:获取利息,到期收回本金防止其利益受伤害的方法: 寻求立法保护( 破产时优先接管, 优先于股东分配剩余财产) ,借款合同限制性条款(规定资金用途,规定不得发行新债,限制发行新债的数额) ,拒绝进一步合作,不再提供新的借款,提前收回借款。(四) 财务管理的对象:资金的循环和周转应注意的问题内部原因盈利企业不扩充:现金流转一般比较顺畅扩充:现金流转可能会不平衡亏损企业长期看:现金流转不可能维持短期看: 亏损< 折旧: 在固定资产重置以前, 现金流转可以维持亏损> 折旧:不从外部补充现金,现金流转难以维持扩充企业盈利:可能出现现金短缺亏损:现金严重短缺外部原因市场季节性变化、经济波动、通货膨胀、竞争(1 )盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难; (2 )亏损额小于折旧额的企业,应付日常的现金开支并不困难; 营业现金净流量=营业现金流入-营业现金流出勤能补拙、熟能生巧、快乐学****营业收入-付现成本-所得税=营业收入-(付现成本+ 折旧)-所得税+ 折旧= 营业收入- 营业成本-所得税+ 折旧=营业税后利润+ 折旧即每期的现金增加是营业税后利润与折旧两者之和, 营业利润和现金流量的差异是由非付现费用(折旧,待摊等