文档介绍：第 7 章 投资项目的 财 务 评 价
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投资项目的财务评价教材专业版
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第一节 财务评价概述
（一）涵义
财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的的盈利能力、偿债能力和财务生存能力等，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值和对投资者的贡献，为投资决策、融资决策以及银行审贷提供依据。
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（二）两种财务评价
影响投资项目经济效果的因素来自以下两个方面：
1．由项目方案本身的特性所决定的因素──项目本身的技术方案、规模、市场条件等一经决定，项目的投资、产量、成本、价格等也就得以确定，它们是是影响项目经济效果的主要因素。
（条件）决定的因素──项目资金的来源及构成比例、借贷资金的偿还方式，它们影响项目的现金流,因此而影响项目的经济效果,
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分两步走
融资前财务效果评价
（排除融资条件影响）
融资后财务效果评价
（考虑融资条件影响）
考察项目方案本身
的可行性
考察项目在融资条件下
的合理性
（盈利能力、偿债能力、
财务生存能力等）
进行方案比选
初步决策
2融资后分析
比选融资方案
进行融资决策和最终决策
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(三）财务评价的作用：
：
（1）项目的盈利能力
①项目（方案）本身的盈利能力（融资前）；
考察：；
（初步决策）；
②项目在融资条件下（融资息税后）的盈利能力；
考察：A融资方案合理性（融资决策）
B最终决策
（2）项目的偿债能力；
（3）项目的生存能力；
（4）项目的利润与利润分配情况；
(5) 各投资方的盈利能力。
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——为项目进行资金筹措和使用的安排
对于宏观（国民经济评价）效果好，微观（财务评价）效果不理想的项目，
通过：
（1） “再设计”
（2）寻找经济调节方式、幅度
达到宏、微关观利益的统一。
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基本报表
1项目投资现金流量表——融资前盈利能力分析
2项目资本金现金流量表——融资后盈利能力分析
3投资各方现金流量表——投资方盈利能力分析
——项目利润和利润状况分析
——项目生存能力分析
——项目偿债能力（三率）分析
7借款还本付息计划表——偿债能力（2个备付率）分析
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辅助报表 基础报表
、营业税金及附加和增值税估算表
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、汇率和计算期
（一）价格
（1）相对价格变动因素（政策、供求关系、生产率变化）
（2）商品和服务价格总体上涨——inflation（需求拉动论、成本推动论、过分就业论、过多货币发行论 ）
原则上两类因素都要考虑
但简化为：
（1）建设期：较长的建设期不考虑通货膨胀；
较短的建设期以预留涨价预备费的形式考虑。
（2）运营期：一般使用预测到运营期初的价格，以后各年采用不变价格（不考虑通货膨胀）
但应对物价总体变化对评价指标的影响进行敏感性分析
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