文档介绍：利用收益表和股东权益表
学习目标
学习完本章后, 应该能够做到:
分析复杂收益表
进行企业所得税会计处理
分析股东权益表
了解经理人员和审计人员对财务报表责任
投资者感爱好是企业未来预期能够赚得收益水平。 所以, 我们提议应该建立在对企业连续经营收益分析之上, 而不是其净收益。
——Murray Weintraub, 经济分析师, Sledd & Co. Investment Bankers
May 百货企业
合并收益表（部分; 已调整）
年度止于
（单位: 百万, 每股数额除外）
1999年
1月30日
1998年
1月31日
1997年
2月1日
1
零售净额
$13072
$12291
$11492
2
收入
$13413
$12685
$1
3
销售成本
9224
8732
8226
4
销售、 通常和管理费用
2516
2375
2265
5
利息费用, 净额
278
299
277
6
销售成本和费用总额
1
11406
10768
7
所得税前连续经营收益
1395
1279
1232
8
预提所得税
546
500
483
9
连续经营净收益
849
779
749
10
非连续经营净收益
—
—
11
11
很损失前净收益
849
779
760
12
提前清偿债务很损失, 税后净额
—
(4)
(5)
13
净收益
$ 849
$ 775
$ 755
基础每股盈利:
14
连续经营
$
$
$
15
非连续经营
—
—
16
很损失前净收益
17
很损失
—
()
()
18
基础每股盈利
$
$
$
May百货企业是美国最大百货企业之一, 经营393家商店（包含Lord & Taylor, Hecht’s, Robinsons-May, Filene’s和Kaufman’s）。 企业年销售总额达131亿美元。 May在止于1999年1月30日年度经营结果在收益表（第1行）中进行了汇报。
Murray Weintraub, Sledd & Co. Investment Bankers首席财务分析师, 正在评价May净收益。 她和她同事要判定May收益是否高到足以支持其每股$。 她判定将决定Sledd & Co. Investment Bankers为其投资用户提出“买入”、 “持有”, 还是“售出”提议。
像Murray Weintraub这么投资分析师利用财务报表和其它数据来估计企业（包含May企业）未来净收益和现金流量。 投资者应该用哪个收益数字评价企业经营结果呢？这取决于你要做何种决议。
假如你想从全部活动角度评价企业表现, 你应该看净收益（第13行）。
假如你想估计企业未来期望赚得收益水平, 你应该只考虑企业年复一年反复经营活动。
Murray Weintraub和她同事可能对连续经营收益（第9行）更感爱好, 而不是净收益。 大多数老练投资者和贷款人集中分析连续经营收益, 因为连续经营收益是未来可期望产生收益。
在本章中, 我们将讨论企业收益表和股东权益表细节内容。 我们还要包含部分有利于提升分析财务报表能力问题。
收益质量
企业净收益（净利润）比财务报表中任何其它项目更受大家关注。 对股东来说, 企业利润越多, 收到股利可能性越大。 对债权人来说, 利润越多, 偿债能力越好。
假设你正考虑对两家制造业企业进行股票投资。 在看它们年度汇报时, 你了解到两家企业去年底净收益相同, 而且每家企业过去5年净收益年增加率全部是15%。
但两家企业获取收益路径不一样:
企业A收益关键来自其主业（制造业）成功经营。
企业B制造业务两年来一直不景气。 净收益增加来自企业出售其业务分部取得利润。
你会投资哪家企业呢？
企业A有未来取得愈加好收益前景。 该企业利润来自连续经营。 我们能够期望企业在未来取得和过去一样多利润。 企业B则没有显示出业务上增加。 它净收益来自一次性交易——出售资产。 迟早有一天企业B会没有资产可卖。 到那时, 企业将没有措施产生收益。 所以你应该决定投资企业A股票。 投资者会说企业A收益要比企业B收益有
更高质量。
May百货企业收益表现出很高质量。 销售额（第1行）、 净收益（第13行）, 还有尤其关键连续经营收益（第