固定收益债券投资分析框架专题课件.ppt

文档介绍：主体框架 - 以供求关系为核心：
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固定收益债券投资分析框架
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目录：
主体框架
宏观经济的理解框架
通货膨胀的理解框架
货币政策观察
债市需求分析思路
债市供给因素
投资组合构建
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固定收益债券投资分析框架
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宏观经济的理解框架：
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固定收益债券投资分析框架
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固定资产投资是分析的核心：
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各项指标中，最重要的指标是固定资产投资。不仅因为其在GDP中占比与波动幅度均较大，更为重要的是因为它直接与灵敏的反应宏观调控政策，某种意义上，可以把它当作中国经济的先行指标。其与信贷增速基本同步。
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固定收益债券投资分析框架
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房地产投资、销售面积、新开工面积：
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销售面积是房地产开发投资的领先指标
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固定收益债券投资分析框架
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基建投资、房地产投资、制造业投资：
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制造业投资基本上取决于基建投资和房地产开发投资，尤其是在当前国外需求疲软、产能严重过剩背景下
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固定收益债券投资分析框架
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消费增长平稳：
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消费增长比较平稳，在分析短期经济波动时考虑其意义不太大
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固定收益债券投资分析框架
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出口的决定因素：
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出口的决定因素主要有两个：OECD的工业增长和人民币名义有效汇率
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固定收益债券投资分析框架
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库存变化是支出法三项和生产法背离的主要原因：
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最近的例子就是一季度GDP超预期；相对应的是，6月份的工业增加值快速下滑。同期支出法三项衡量的经济增长波动较小。
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固定收益债券投资分析框架
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工业增加值与GDP密切相关：
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相关性在80%左右
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固定收益债券投资分析框架
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