文档介绍：风险投资概述
、风险投资──一种新兴的金融工业
风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大活力的中小型企业中的一种权益资本。它不同于传统的银行业务,传统的银行业务是采用提供服务,赚取服务费。而风险投资是采取购买企业资产,并参与管理使资产增值,最后通过出售所持有的资产(如:股票)从而赚取利润。
风险投资最早出现在美国,它诞生的标志是1946年美国研究发展公司(ARD)的建立。但是在50年代初期,风险投资还没有成为一个行业,只是个别公司从事零星的投资业务。直到1958年,在美国政府的直接参与下,风险投资才真正发展成为了一个行业。这一年,美国国会通过了旨在支持高科技企业发展的小企业投资法案,政府对小企业投资公司(SBIC)提供低息贷款,并给予税收上的优惠。结果从1958年到1963年短短的5年间,美国就约有692家公司注册为SBIC。但是,到60年代末,由于美国经济萧条、金融不景气和税制上的弊端(资本收益税由29%%),风险投资发展处于停滞甚至衰退阶段,风险资本的规模明显减小。这种状况一直持续到1978年,这一年美国的资本收益税由最高50%降到20%,而这一时期正是各种新技术的大量涌的时期,由于半导体技术的迅速发展,使微处理机及个人电脑得到广泛应用,风险投资机构从这些行业上获得了巨额的利润,风险投资业进入快速发展阶段。也是在这一阶段,风险投资在美国的巨大成功受到各国的普遍重视。进入80年代后风险投资在全球范围内蓬勃发展起来,目前风险投资已经成为了一种新兴的金融工业。
、风险投资是高风险与高收益的结合
风险投资的特点是高风险、高收益。风险投资存在高风险,这是因为:
(1)、风险投资选择的主要投资对象是处于发展早期阶段的中小型高科技企业(包括企业的种子期、导入期、成长期),这些企业存在较多风险因素。如:处于种子期的企业,从技术酝酿到实验室样品,再到粗糙的样品已经完成,需要进一步的投资以形成产品。此时技术上还存在许多不确定因素,产品还没有推向市场,企业也刚刚创建,因而投资的技术风险、市场风险、管理风险都很突出。处于导入期的企业,一方面需要解决技术上的问题,尤其是通过中试(小批量试制)排除技术风险,另一方面还要制造一些产品进行市场试销。投资的技术风险、市场风险、管理风险也同时存在。处于成长期的企业,一方面需要扩大生产,另一方面需要增加营销投入开拓产品市场。此时,虽然技术风险已经解决,但市场风险、管理风险加大。尽管此时企业已经有一定资金回笼,但由于对资金需求很大,加上公司原有资产规模有限,因而投资风险仍然较大。
(2)、风险投资是长期投资,投资的回收期一般在4—7年,而且资金的流动性也很差。
(3)、风险投资是个连续投资,资金需求量可能很大,而且在投资初期很难准确估计。风险投资又会获得高收益,这是这因为:(1)、风险投资公司的投资项目是由非常专业化的风险投资家,经过严格的程序选择而获得的。选择的投资对象是一些潜在市场规模大、高风险、高成长、高收益的新创事业或投资计划。其中,大多数的风险投资对象是处于信息技术、生物工程等高增长领域的高技术企业,这些企业一旦成功,就会为投资者带来少则几倍,多则几百倍甚至上千倍的投资收益。(2)、由于处于发展初期的小企业很难从银行等传统金融机构获得资金,风险投资家对它们投入的资金非常重要