文档介绍：细说程序化交易发表时间: -08-05 16:54:07 阅读: 11 次回复: 0个
“一直蹿升股指期货主力合约交易量在6月份却迎来一次诡异跌落, 现在已几近腰斩……中国金融期货交易所已经全方面叫停了高频交易……一场对包含高频交易在内算法交易、程序化交易摸底调查正在监管层主导下全方面展开……”
从7月3号经济观察报上一篇名为《中金所叫停高频交易证监会摸底程序化交易》报道来看, 伴随股指期货推出程序化交易在中国已经越来越广泛地被机构投资者所使用, 不过文中出现多个专有名词却让很多一般投资者纳闷: 何为算法交易？何为程序化交易？再加上现在市场上较流行所谓策略交易、系统交易、自动交易、机械交易等等, 这多个叫法又有什么不一样呢？
伴随计算机技术发展多年来这些类似名词越来越多地出现在投资者耳边, 这些专业术语意思相近但又略有不一样, 常常被大家混用从而产生部分误解。以下我们将对这些名词加以比较和区分, 并在最终我们给出一个股指期货程序化交易实例, 以更形象地说明程序交易。
 
策略交易、系统交易和程序化交易
（一）Strategy Trading 战略交易/策略交易
在投资领域中, 通常****惯把买入持有、价值投资、成长投资等称为战略, 而把惯性、反转、趋势、支撑阻力等等叫做策略。因为后者是以技术分析为主, 而在交易决议分析计算机化历史中, 技术分析走得比较早, 所以****惯上说Strategy Trading多数指策略交易。但即使在这个层面上, 策略交易这个词也被不一样人在两种意义上使用, 第一个是指表明自己了解和采取了一个或多个明确交易策略; 第二种则等同于下面将要说系统交易。总而言之, 策略交易提法, 反应了大家对市场运行规律和特征认识走向了条理化和体系化。后面我们说策略交易专指第二种, 即等同于系统交易。
（二）System Trading 系统交易
系统交易是指利用交易系统（Trading System）进行交易。不过交易系统这个词却常常被大家在三种意义上使用。第一个, 就是系统交易中交易系统, 它全称应该叫交易规则系统, 指包含入市、离市、止损、仓位和头寸等一整套规则。第二种, 有不少人喜爱把交易者用户端下单系统称做交易系统。第三种, 交易所和营业部整套交易管理系统也常被简称为交易系统。后面我们说交易系统是指第一个层面上意义。
（三）Program Trading 程序化交易/程序交易
程式交易或程序化交易常常被大家在两种意义上使用。第一个, 是统称全部经过计算机软件程序进行自动下单交易。第二种, 是从市场监管角度来定义, 特指交易所要求达成一定条件交易, 譬如NYSE（美国纽约证券交易所）定义: 一个帐户同时发出买卖指令股票达成15只以上而且金额超出100万元, 所以大家也叫它篮子交易（Basket Trading）。
表1概括说明了三者之间关系, 表中任意决定型交易（Discretionary Trading）是指根据个人直觉或情绪、她人提议或非量化数据分析来决定交易; 技术型交易（Technical Trading）是指根据技术指标、个人主观规则进行交易。技术型交易者有两个突出行为特点, 一是热衷于估计市场, 二是看重交易高成功率。
另外还有一