文档介绍：资金筹集的经济分析
资金筹集的经济分析资金筹集的经济分析Chapter 06 资金筹集的经济分析资金时间价值的含义
资金时间价值的计算
现金流量与资金等值的含义
资金等值计算2
Chapter 06 资金筹集的经济分析
资金时间价值的含义
资金时间价值的计算
现金流量与资金等值的含义
资金等值计算
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资金时间价值的概念及计算
（1）定义
资金的时间价值：指资金随着时间的推移而形成的增值。表现为同一数量的资金在不同时点上具有不同的价值。
（2）表现形式
利润
利息
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增值是怎样形成的？
西方某些经济学家认为，资金时间价值的产生源于“时间偏好”。
马克思主义经济学家认为，资金时间价值产生于生产劳动。
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“时间偏好”的解释
人们对当前一定质量和数量的资金的估价与以后同样质量和数量的资金的估价是有差别的，对前者的估价大于后者，从而形成了资金的时间价值。形成“时间偏好”的原因主要是：
通货膨胀因素
风险因素
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马克思主义经济学家的解释
作为货币的货币并不能自行增值，只有将货币转化为资本后与生产流通结合才具有自行增值的能力，才具有时间价值。
马克思指出：“当货币在资本主义生产基础上转化为资本时，就能由一个一定的价值变为一个自行增殖、自行增加的价值。……这种货币除了具有货币原有的价值外，又取得了一种追加的价值。这种追加的价值正是在于它转换为资本而产生的利润。”
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马克思主义经济学家的解释
在这一指导思想下，可这样定义资金的时间价值：货币作为资本投入生产，和其它生产要素结合，经过一段时间发生增值，使其价值大于原投入的价值，这种资金数额对时间指数的变化关系称为资金的时间价值。
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（1）利息、利率与利润
利息：占用资金使用权所付代价或放弃资金使用权所获得的报酬。
利息的概念与计算
利率：一定时间利息额与本金的百分比，是计算利息的尺度。一年的利息额与本金之比为年利率，半年或一个月的利息额与本金之比分别为半年利率或月利率。
利润：把货币投入生产经营活动过程而产生的增值。利息来自信贷，利润来自生产与经营。从资金时间价值角度，利息与利润是一致的。
资金时间价值的概念及计算
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①单利
例：某人购买了3000元的5年期国库券、年利率为10%，问：期末本利和为多少？
仅用本金计息，利息不再产生利息，即本金计息，息不生息。计算如下：
n个周期的本利和为：
实际中，银行存款、国家发行的各种公债（如国库券、重点建设债券等）按单利计算。
解：F5=3000(1+5×10%)=4500 (元)。
资金时间价值的概念及计算
（2）单利和复利
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②复利
例：某人向银行贷款5000元，三年期，年利率为8%，试以复利计算期末还款额。
一个计息周期后，本金和利息均产生利息，即本金计息，息也生息。计算如下：
实际中，银行贷款按复利计算。
解：F3=5000(1+8%)3=6299 (元)。
资金时间价值的概念及计算
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