文档介绍：财政金融学院张琦
第六章风险投资的管理
第一节风险投资管理概述
第二节控制权分配
第三节阶段性投资
第四节金融投资工具的选择
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第一节风险投资管理概述
(一)内涵
所谓风险投资管理,是风险投资家与创业者签订合约后,风险投资家积极参与创业企业的管理,为其提供增值服务并对其实施监控等各种活动的统称。
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风险投资管理广义的概念:涵盖了投资后风险投资家对创业企业所实施的监督与控制以及所提供的各种增值服务(包括管理)。
在美国,风险投资公司将大约一半的工作时间用于所投资企业的管理,平均每人负责9个企业,每个企业年均消耗110个小时。
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(二)风险投资管理的特点
(与企业管理、创业管理不同)
(通过在董事会的席位影响决策,并不参与日常管理)
(一般只与高层接触,提供有创意的思路或方法)
(办好企业;规避道德风险)
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二、风险投资管理的内容与模式
风险投资管理侧重于战略规划、人际沟通、社会网络和风险控制方面的内容,主要分为增值服务和监督控制。
主要通过两种形式的管理,最终达到帮助创业企业实现并购或公开上市,从而实现风险资本的增值:
(一)增值服务管理——一系列咨询服务、战略管理。
(二)监督控制管理——使创业企业按照投资合同所设定的目标发展,控制项目实施过程中的各种风险(特别是道德风险),风险投资家所采取的各种具体办法。
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(一)增值服务管理
提供增值服务的内容
独立风险投资公司
公司附属风险投资机构
制定规则

后续融资

人事安排

营销

供应商关系

日常经营

其他

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增值服务的主要内容:
(行业选择/市场定位,战略规划与计划)
(资源管理是风险投资项目管理的核心环节)

,进行人员管理

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(二)监督控制管理
以风险投资公司的角度看,项目的实施过程中,主要存在着市场风险和道德风险。

(1)参加董事会(至少拥有一个席位)
(2)表决权的分配(可转换优先股可以拥有与普通股一样的表决权)
(3)追加资金
(4)分期注入资本
(5)适时替换不称职的管理人员
(6)其他控制手段(查看设备、账簿等,了解企业业务进展、财务控制能力和潜在问题;)
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还可通过公司治理来分散经营风险,主要通过建立有效的激励机制和约束机制,来协调管理层和投资者的关系,保证投资者的利益。
经营业绩的激励机制包括:
(1)管理层持股
(2)风险投资者的股权性质(多为可转换优先股)
(3)管理层雇佣合同
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三、风险投资管理的方式
(一)参加创业企业董事会
(二)审查创业企业经营报告
(三)与创业企业高层管理人员通电话或会晤
辛迪加是法语Syndicat的音译,原义是“工会”。辛迪加是资本主义垄断组织的一种基本形式,它是指同一生产部门的少数大企业为了获取高额利润,通过签订共同销售产品和采购原料的协定而建立起来的垄断组织。参加辛迪加的各个企业虽然在生产上和法律上仍然保持独立性,但是,它们商业上却已经失去了独立性。它们销售产品和采购原料的业务都由辛迪加的总办事处统一负责办理,然后再在参加者之间按照协议规定的份额进行分配。