文档介绍：第一节跨国并购概述
一、概念界定
从资产的取得方式上来说，企业进行国际直接投资主要采取两种方式：
第一种方式是新建投资，也称为绿地投资，即在东道国新建企业进行独资或合资经营
第二种方式是跨国并购（M&A），即通过跨国收购或兼并方式来控制东道国的企业。和一般对并购的分类类似，跨国并购也可分为跨国兼并（Merger）和跨国收购（Acquisition）两种。
跨国并购
2021/1/13
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兼并与收购的区别
A公司兼并B公司
第一种可能：B公司注销，成为A公司的一部分，称为吸收兼并
第二种可能：A、B公司同时注销，共同组成新AB公司，成为新设兼并
A公司收购B公司
B公司不注销，A公司成为B公司新的控股股东
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（1）按并购双方所处的行业关系，可以分为以下三种
横向并购。当并购与被并购公司处于同一行业，产品处于同一市场，则称这种并购为横向并购。
由于这种并购减少了竞争对手，容易破坏竞争，形成垄断的局面，因此横向并购常常被严格限制和监控。
例：燕京啤酒2001年分别对山东无名啤酒股份有限公司和曲阜三孔啤酒有限公司就是横向并购。
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纵向并购。若被并购公司的产品处在并购公司的上游或下游，是前后工序，或生产与销售之间的关系，则称这种并购是纵向并购。
纵向并购可以使企业节约交易费用，有利于企业内部协作化生产。一般来说，纵向并购不会导致公司市场份额的大幅提高，因此，纵向并购一般很少会面临反垄断问题。
例：2001年格林柯尔公司收购科龙电器，2003年收购美菱电器，意欲整合一个纵贯制冷业上下游产业链，就是纵向并购的典型案例。
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混合并购。若并购与被并购公司分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系，则称这种并购为混合并购。
混合并购是企业实现多元化经营战略，进行战略转移和结构调整的重要手段
例：美国在线（最大网络商）和时代华纳（最大传媒娱乐商之一）的并购
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（2）按并购是否是在购并双方互愿互利基础上进行，可分为以下两种：
善意收购。它是指收购公司直接向目标公司提出拥有资产所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定条件，根据双方商定的协议完成资产所有权转移的做法。善意收购是发生在双方互愿互利的基础上的，也称为协议收购或直接收购。
善意收购成功率比较高
例：联想收购IBM的全球PC业务
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恶意收购。它是指收购公司并不向目标公司提出收购要约，而是通过在股票市场中购买目标公司已发行和流通的具有表决权的普通股，从而取得目标公司控制权的行为。恶意收购不是建立在双方共同意愿基础之上的，往往引起双方激烈的对抗，因此又称为故意收购或间接收购。
例：盛大收购新浪
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（3）按购并所采取的基本方法，可分为两种：
现金收购。指凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金收购，即使是购买方以发行某种形式的票据所进行的购买也属于现金收购。现金收购的性质很单纯，购买方支付了议定金后即取得被收购企业的所有权，而被收购企业的股东一旦得到对所拥有股份的现金即失去其所有权。
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股票收购。指收购方增加发行收购方企业的股票，以新发行的股票替换被收购公司的原有股票，则称为股票收购。股票收购的特点是被收购公司的股东并不会失去其所有权，而是被转移到了收购企业，并随之成为收购企业的新股东。目前也出现了收购方不增发股票的纯粹的换股收购。
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跨国购并案例分析：联想收购IBM全球PC业务
一、事件过程
1. 2005年3月9日美国外国投资委员会(CFIUS)提前完成对联想收购IBM PC业务的审查，交易正式生效。柳传志将把联想集团董事局主席的位置留给总裁杨元庆。原IBM高级副总裁Steve Ward将接任杨元庆的CEO之职。
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