文档介绍：、货货杂商期资风均 X期期运、预投易平 ・？用品费？均交会
、常于合价格 -)正低期货价 「在格近现货 ?价或于期
正向帀场与 当况下，期彳 I期合在正容 J价格低T- 5 * ,或近期合
反向市场自价格高丁•现货价格， ；情况下，期货价格高 I期合在正常情况下， 约价格低T-远期合在
或近期合约
于现货价格，
期货价格高
正常情况下，
i于现货价格，或近期合约价格低T-远期合
各为殊于合价格格 X 称特高期货价个X ‘在格近期货“
称为正向市场；约价格，称为正向市场；约价 二向市场；约价格，称为正向市场；
青况下，现货价格高于期货价格，或近期合约 匚期合在特殊情况下，现货价格高于期货价格， 了价格高于远期合在特殊情况下，现货价格高或近期合约价格高丁■远期合在特殊情况下， 石丁■期货价格，或近期合约价格高T-远期合 称为反向市场。约价格，称为反向市场。约价
反向市场。约价格，称为反向市场。
（三）、套期保值的概念（三）、套期保值的概念（三）、 套期保值的概念（三）、套期保值的概念
传统的套期 保值是指生产经营者在现货 市场上 买进或卖出一定量的传统的套期保值是指 生产经营者在 现货市场上买进或卖出一定量的传统的套期保值是指生
期货 套期保值原理和 分析案例
一、 套期保值概述
（一）、期货价格构成要素（一）、期货价格构成要素 （一）、期货价格构成要素（一）、期货价格构成要素 ?商品生产成本商品生产成本商品生产成本商品生产成 本
?期货交易成本期货交易成本期货交易成本期货交易成
本 佣金和交易手续费、资金成本佣金和交易手续
费、资金成本佣金和交易手续费、资金成本佣金和交易手 金成本
品流通费用期货商品流通费用期货商品流通费
品流通费用 冏品运杂费、冏品保管费冏
、冏品保管费冏品运杂费、冏品保管费冏品运杂 保管费
润预期利润预期利润预期利润 社会平
润、期货交易风险利润社会平均投资利润、期货 利润社会平均投资利润、期货交易风险利润社 资利润、期货交易风险利润
产经营者在现货市场上买进或卖出
保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖 现货商品的同时，在期货市场上卖出或买为，数量相现货商品的同时，在期货市场」 货品 或买 市场
相同 与现 卖出 期货
定量的传统的套期 出一定量的 生与现货品申 二卖出或买为 F期货市场」 品的同时，彳
当，但方 利弥补另 个市场的盈利弥补另 约），以
I相同，数量相现货商品的同时，
［与现货品种相同，数量相现货商:卖出或买进与现货品种相同，数量相 向相反的商品（期货合约），以
个市场
个当，但方向相反的商品（期货合约）， 个当，但方向相反的商品（期 个市场的盈利弥补另一个当，但方向相反 个市场的盈利 弥补另
的 以 货 的
品（期货合约），以 市场的亏损。市场的亏损。市场的亏损。市场的亏损。
（四）、套期保值的作用
?套期保值者（套期保值者（套期保值者（套期保值者
（HedgerHedgerHedgerHedger ）主要是生产商、力口 工商、 星存商、贸易商和金）主要是生产商、加工商、库存商、 W易商和金）主要是生产商、加工商、库存商、贸易商和 fe）主要是生产商、加工商、库存商、贸易商和金 融机构。融机构。融机构。融机构。
?原始动机是消除现货交易的风险，取得正常的生产 营利润。原始动机是消除现货交易的风险，取得正常的 产经营利润。原始动机是消除现货交易的风险，取得正 的生产经营利润。原始动机是消除现货交易的风险，取 正常的生产经营利润。
?作用：第一、锁定企业的生产成本和销售利润。第二 ［期保值者是作用：第一、锁定企业的生产成本和销售
3 o第二、套期保值者是作用：第一、锁定企业的生产
；和销售利润。第二、套期保值者是作用：第一、锁定企 ［的生产成本和销售利润。第二、套期保值者是
期货市场存在的原始力量，是期货市场交易的主体。期 f市场存在的原始力量，是期货市场交易的主体。期货市 J存在的原始力量，是期货市场交易的主体。期货市场存 二的原始力量，是期货市场交易的主体。
商货势 种期走 同的格 致品价 一商货 势种期 走同的 格致品 价一商 货势种 现走同 与格致 势价一 心走货势 "格现走 I0价与格致 却货势价一 阳期走货势 ◎的格现走 品价与格 、商货势价 E)种期走货 {同的格现 ?品价与
?现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近， 两者趋向一致。现货市场与期货市场价格随期货合约到 期日的临近，两者趋向一致。现货市场与期货市场价格随 期货合约到期日的临近，两者趋向一致。现货市场与期货 市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。
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