文档介绍：上海证券交易所公司债券预审核指南（四）
专项公司债券——项目收益专项公司债券
（征求意见稿）
引言

本指南所称项目收益专项公司债券，是指公司依照法定程序
发行，募集资金用于项目建设与运营，且以项目收益现金流为主
要偿债来源的公司债券。项目收益专项公司债券的发行主体是保
证债券还本付息的第一责任人，发行主体既可以是项目公司，也
可以是项目公司的直接或间接控股股东。
项目收益是指与项目建设、运营有关的所有直接收益和可确
认的间接收益，包括但不限于直接收费收入、产品销售收入、财
政补贴等。
项目收益专项公司债券的发行主体，不适用《上海证券交易
所公司债券预审核指南（一）申请文件及编制》第条第（七）
项的相关核查（即 50%核查）。
重点支持 PPP 项目、有利于结构调整和改善民生的项目以及
提供公共产品和服务的项目，通过项目收益专项公司债券融资。
鼓励下列 PPP 项目申报项目收益专项公司债券：
；
、“一带一路”建设、长江经
济带建设以及新一轮东北地区等老工业基地振兴等符合国家战
略的项目；
、环境保护、交通运输等市场化程度较高、公共服务
需求稳定、现金流可预测性较强的行业项目；
、信用水平较高、严格履行
PPP 项目财政管理要求；
。
项目收益专项公司债券可以面向合格投资者公开发行，也可
以非公开发行。申报材料、信息披露和中介机构编制的文件除按
照《上海证券交易所公司债券预审核指南（一）申请文件及编制》
和本指南的相关要求制作。
本指南未尽事项，按照公司债券的相关规定执行。
一、上市挂牌条件
（一）主体要求
项目收益专项公司债券的债项评级应达到 AA 或以上。
通过设置集团担保符合上一款要求的，担保人应当参照公司
债券有关发行主体的信息披露要求，在募集说明书中进行信息披
露。
成立不满一个完整会计年度的项目公司发行项目收益专项
公司债券的，应当设置集团担保。
（二）项目要求
项目收益专项公司债券募集资金投资的项目必须符合国家
产业政策和固定资产投资管理有关规定，能够产生持续稳定的现
金流。
申报项目原则上应当是已开工项目，未开工项目应符合开工
条件（原则上至少应取得募投项目的审批、核准或备案文件等），
并在发行时披露预计开工时间。
除专项债券募集资金以外，项目建设资金来源原则上应全部
落实。
项目收益专项公司债券的存续期不得超过项目运营周期，还
本付息资金安排应与项目收益相匹配。
项目建设、运营所形成的资产、收益权不得附带抵押、质押
等权利限制，但通过相关安排，在本次募集资金到位后 10 日内
能够解除权利限