文档介绍：国企改革举措:特大国企或先改组为国资投资公司
新一轮国资国企改革重点举措眉目渐清包括实行股权激励与组建国资运营公司 等国资委酝酿向民资开放一批重大基础项目
□本报记者毛万熙
十八届三中全会规划了国资国企改革蓝图。中国证券报记者近日获悉，实行 股权激励与组建国资运营公司或国资投资公司将成为新一轮国资国企改革重点 举措。特大型国企有望先改组为国资投资公司，股权多元化国企有望先行尝试股 权激励。相关职能部门在抓紧研究制定路线图和时间表，在2020年前国资国企 改革将取得重大突破。此外，国资委正在研究将一批重大基础项目建设进一步向 社会开放，探索公有制多种实现形式。
特大国企或先改组为国资投资公司
十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决 定》提出，完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有 资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为 国有资本投资公司。
权威人士透露，组建国资运营公司和国资投资公司对现行国资管理体制来说 是新课题。国资委正在按照中央要求抓紧研究制定方案，包括公司组建条件、公 司与国资委权力分配等问题。
券商人士认为，《决定》的提法表明，国企改革思路主要借鉴新加坡淡马锡 的控股模式。淡马锡是一家由新加坡财政部监管、以私人名义注册的控股公司， 下设若干子公司，主要由政府官员组成董事会。政府部门对公司影响仅体现在董 事会人事任免权，不干涉淡马锡及控股下属公司投资运营。淡马锡下属公司按市 场规则运营，自负盈亏。
前述权威人士表示，我国经济体量远超新加坡，国企特别是央企职责不同、 规模悬殊，采取的具体形式将比淡马锡更为复杂。近年来，国企特别是央企积极 推进整体上市并准备探索国资委直接持股试点，实际在实行两层架构（“国资委- 国企”）模式。未来，两层架构、三层架构（“国资委-国资运营/投资公司-国企”） 将并存。具体来说，可分为三种情况：一、中石油等入围世界500强企业的特大 型战略性管控国企，可由政府授权企业成为产业类国资投资公司。从事产业经营
与资本经营，但须保留主业。二、国家开发投资公司等已承担资本经营任务的财 务型管控国企，继续发挥其功能。三、规模相对较小的国企，可根据产业性质进 行归类，成立国资运营公司。由国资委授权公司对企业从事股权管理，经营一段 时间后可将股权变现，投入国家战略性领域。
入围世界500强且投资方向多元化的国企有望最先被明确改组为国资投资 公司，包括中石油、中石化、国家电网、中国建筑、中海油、中国中铁、中化集 团、南方电网、中国电信、华润、五矿、南方工业、中航工业、中国联通、中国 化工、中粮和大唐集团等。
上海、珠海、广州和深圳等地早已开始探索国资投资运营平台建设。前述权 威人士说，因地方国企体量较小，淡马锡模式更易推行。下一步，地方国资部门 对旗下资产整合步伐将率先加快。
股权多元化国企
先尝股权激励甜头
部分国企管理的缺点之一是激励机制不如民企和外企。上市国企中仅有上海 的光明乳业、深圳的深振业等少数公司进行股权激励尝试。前述权威人士透露， 市场期待多年的国企股权激励改革有望全面推行，国资委正在研究制定相关实施 细则。下一步，国资监管部门将选择股权结构多元化、市场化程度较高的国企先 施行股权激励机制，再逐渐全面推开。