文档介绍：学校代码,10255
学号2080607
中图法分类号
我国上市公司盈余持续性实证研究
一一基于机构投资者角度
AnempiricalStudyontheearningspersistenceoflisted
companiesinchina
一一ontheperspectiveofinstitutionalinyestors
学科专业会计学
作者姓名罗丹
指导教师,李霁友
答辩日期,20110112
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东华大学学位论文原创性声明Y2136397
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学位论文作者签名翠廿
日期,
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本学位论文属于
不保密f
学位论文作者签名犀哥指导教师签名辱笈
日期7ol住1月I26日期2o川年月户日
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我国上市公司盈余持续性实证研究
一一基于机构投资者角度
摘要
本文从机构投资者的视角探讨了我国A股上市公司盈余持续性
以及应计错误定价闰题。目前学术界有很多实证证据表明,盈余包
括现金流量和会计应计构成部分的会计应计持续性小于现金流量的
持续性,然而资本市场并没有识别这种差异,而是将目光锁定在盈余
分考虑现金流量和会计应计对盈余的不同影响,认为现金流量与会计
应计的持续性是一致的,因此市场会高佶会计应计的持续性。机构投
资者作为理性的专业投资者,其在技术、知识水平以及获得信息等方
面具有优势,往往被称为知情交易者,很多经验和实证证据表明,机
构投资者具有稳定市场的作用,鉴于机构投资者的诺多优势,本文认
为机构投资者持服能够提高盈余和会计应计的持续性,同时能够比较
好的识别盗余构成部分持续性的差异,从而在一定程度上减少应计的
错误定价。目前,国外有文献实证研究了美国证券市场的机构投资者
在准少应计错误定价上的作用,实证结果表明在美国证券市场中,机
资者角度,探讨机构投资者持股与股价和盈余质量的关系,研究结果
显示机构投资者持股有助于减少盈余管理,提高盈余质量。本文通过
对我国上市公司的实证研究来探讨机构投资者持股与盈余持续性和
应计错误定价的关系,从我国这种新兴资本市场中找到相应的证据。
本文以样本公司机构投资者持服比例为划分依据,将样本公司分
为高机构投资者持股的公司样本和低机构投资者持股的公司样本,通
过对上述我国A股市场数据的实证分析,本文主要得出以下三个结
论,一是我国A股市场存在盈余持续性,并且现金流量的持续性要高
于会计应计的持续性;二是我国A股市场高机构投资者持股的公司比
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低机构投资者持股的公司盈余和应计持续性要高;三是机构投资者能
够对盈余构成部分做出相对正确的定价,在一定程度上能够凑少应计
错误定价。
本文的研究框架如下,第一章为绪论,主要概述本文的研究背景、
研究目的和意义,介绍研究内容和研究方法以及研究创新点。第二章
为文献综述,首先对有关盈余持续性的研究进行回顾,阀述了盈余持
续性和应计错误定价研究的起源、发展及国外典型实证研究总结,同
时界定了螨余持续性的内淼和构成,同时将对国内外有关机构投资者
的研究迹行回顾,闸述机构投资者的发展,以及目前有关机构投资者
的研究现状,为研究的理论和假设萸定基础。第三章研究假设与模型。
本章在第二章文献综述的基础上,梳理出机构投资者与盗余持绫性和
应计错误定价的关系,进而提出本文的研究假设,阀述了研究所采用
的变量的定义和计算,模型的构建,样本的来源等。第四章为实证结
果分析,对样本数据针对第三章提出的三个假设依次做出检验,并得
出本章的结论。第五章为总结与展望,本章对本文实证研究的结论进
行总结和分析,总结研究不足,提出对未来研究的展望。
关键词盈余持续性应计持续性;机构投资者;应计错误定价
ANEMPIRICALSTUDYONTHEEARNINGS
PERSISTENCEOFLISTEDCOMPANIESINCHINA
一一ONTHEPERSPECTIV