文档介绍：可转换债券融资
山东建筑大学商学院
案例六
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可转换债券
学****目的和要求：
了解可转换债券要素以及发行条件
了解可转换债券对企业筹资的吸引力
可转换债券发行的基本原理
掌握可转换债券发行的基本政策规定
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可转换债券 概念和性质
概念：
可转换债券是可转换证券的一种
广义：可转换债券指这样一种证券，其持有人有权在到期日前将其转换成另一种性质的证券。
狭义：可转换债券是一种公司债券，它赋予持有人在发行债券的一定时间内，自由选择是否根据约定的条件将持有的债券转换为发行公司或其他公司股票的权利。
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可转换债 券的性质
债权的性质
在投资者转换为股票前，在资产负债表中属于“或有负债”
股票期权的性质
包含了股票买入期权的特征
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1. 标的股票
可转换债券的标的物，为发行公司自己的普通股股票或者是其他公司的股票。
2. 转换价格
转换价格是指可转换债券转换为每股股票时发 行公司所支付的价格。它并不是保持不变，公司为促使投资者尽早进 行转换，可以规定转换价格递增。
可转换债券 的构成要素
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2. 转换价格
相关概念：转换比率和转换溢价率
转换比率指一个单位债券转换成股票的数量。
式中：
可转换债券 的构成要素
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转换溢价是指转换价格超过可转换债券的转换价值的部分。转换溢价率是指转换溢价与转换价值的比率。
式中：
可转换债券 的构成要素
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3. 转换期
指可转换债券的持有人行使转换权的有效期限;我国规定，可转换债券自发行日起六个月方可转换为公司股票。
4. 赎回条款
指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转换为股票的可转换债券。其包括：
不可赎回期
赎回期
赎回条件：这是赎回条款中最重要的因素，可以分为无条件赎回（硬赎回）和有条件赎回（软赎回）。
赎回价格
可转换债券 的构成要素
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5. 回售条款
回售条款是投资者享受的卖权，为了保护投资者的利益。回售条款一般包括以下几个要素：
回售条件
回售时间
回售价格
6. 强制性转股
7. 还款保障及违约责任
可转换债券 的构成要素
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例: 2000年2月25日，某上市公司发行可转换公司债券，其基本要素如下：
面值 ：100元
发行规模：
期限：5年（2000年2月25日～2005年2月24日）
票面利率：％
利息支付方式：每年支付一次
还本方式：到期一次还本付息
转股价格：10元（以发行可转换公司债券前1个月股票的平均价格为基础，％），初始转股比率为10
可转换债券 的构成要素
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