文档介绍：第二章
金融市场的价格
——利率机制
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
金融工具分类
简易贷款
年金
附息债券
贴现债券
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
第一节 利率在经济和金融体系中的功能
在金融市场运行中,利率是一个重要的经济杠杆,对金融和经济活动有着重要的调节作用。
利率在现代经济运行中的影响主要反映在利率对储蓄、投资、经济核算、通货膨胀和经济调节的作用上。
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
第一节 利率在经济和金融体系中的功能
利率与储蓄
广义储蓄与狭义储蓄
广义的储蓄是指收入减去消费;狭义的储蓄是指居民储蓄存款,利率对储蓄与消费的影响相反。
利率的高低不仅影响储蓄的总量、而且影响储蓄的结构。
储蓄是利率的增函数,消费是利率的减函数。
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
第一节 利率在经济和金融体系中的功能
利率与投资
投资的分类
实物投资与金融投资
利率对不同投资的影响
利率与经济核算
对存款人的影响
对借款人的影响
差别利率对企业经营的影响
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
第一节 利率在经济和金融体系中的功能
利率与通货膨胀
利率与货币供应量
利率与社会总供给(需求)
利率与经济调节
聚集社会闲散资金
优化产业结构
调节货币流通
平衡国际收支
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
第二节 古典利率理论
古典利率理论是最早关注无风险利率决定的理论之一,它于18世纪和19世纪由多位英国经济学家提出,并由费雪(Irving Fisher)于20世纪初发展。古典利率理论认为利率由两方面力量决定:(1);(2)投资资本需求,主要来自商业部门。
储蓄供给
家庭部门与储蓄
商业部门与储蓄
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
第二节 古典利率理论
政府储蓄
投资资金需求
投资资金需求
企业、家庭与政府储蓄和企业的投资支出共同决定利率。
投资决策过程
IRR
古典利率决定
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
第二节 古典利率理论
,利率是由储蓄所形成的资金供给和投资所形成的资金需求在均衡条件下决定的。
i
I
S
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*
第二节 古典利率理论
古典利率理论的局限性在于,虽然重视了在利率决定中储蓄和投资的作用,但是,明显忽视了储蓄和投资以外因亲对利率决定的影响。比如,现代金融体制下许多金融机构可以通过向公众提供信贷而创造货币,货币创造数量的多少直接影响到金融市场和金融体系的信贷总量,并进而影响到市场利率。
Copyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University*