文档介绍：三菱重工东方燃气轮机(广州)有限公司汇率风险管理方案
中国银行广东省分行资金业务部
2009年3月
2005-01-08
整理课件
美元兑人民币汇率走势分析
贵司面临的汇率风险
美元兑日元汇率走势分析
主要内容
汇率风险管理方案
2005-01-08
整理课件
贵司面临的汇率风险
2005-01-08
整理课件
贵司面临的汇率风险
贵司支付的货币：
原材料主要从日本进口，进口主要以日元结算。
贵司收入的货币：
主要为人民币和少量美元
贵司收支货币在未来将出现错配情况，存在一定的汇率风险。
贵司面临的最大风险是日元兑人民币大幅贬值的风险。
2005-01-08
整理课件
对于日元兑人民币的汇率走势，可以分拆成美元兑日元及美元兑人民币汇率较容易进行分析判断。
日元兑人民币汇率＝日元兑美元汇率+美元兑人民币汇率
上图中蓝线表示日元兑人民币汇率，黑线表示日元兑美元汇率
2005-01-08
整理课件
美元兑日元汇率走势分析
2005-01-08
整理课件
美元兑日元汇率走势图
2005-01-08
整理课件
美元兑日元汇率走势回顾
2007年下半年美国次贷危机爆发以来，自贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解引发金融市场大幅动荡后，美元兑日元汇率自124的高位大幅下跌。
尤其是在2008年9月雷曼兄弟银行宣布破产保护后，市场风险厌恶情绪飚升，大量利差交易平盘推动美元兑日元汇率在12月突破了90关口，，日元自2007年下半年以来升值幅度超过了40％。

————利差交易平盘因素影响下，日元大幅升值
2005-01-08
整理课件
什么是利差交易？
利差交易是指投资机构借入低息货币，投资于高息货币，以获取高低利息差额，还将可能进一步推动高息货币升值，从而使投资者获取汇兑收益。后来又逐渐将投资范围扩大到石油、黄金、商品等高风险高收益领域。
2005-01-08
整理课件
利差交易的特点及发展
市场风险意愿增强时，利差交易频繁，市场风险意愿降低时，利差交易平盘，轧平头寸。
90年代以来，由于日本经济一直处于通缩状态，日本央行一直维持着低利率的政策，日元成为全球最主要的利差交易资金来源。
2007年7月前，投资机构大量融入日元，通过卖出日元买入澳元、英镑等高息货币，或卖出日元买入美元进而投资到黄金、石油，促使日元走弱，澳元、英镑、黄金、石油屡创新高。
2005-01-08
整理课件