文档介绍：摘要垄断,诱发短期行为、证券欺诈行为等消极影响,资本市场开放中也存在着各种本文研究的是跨国并购与我国资本市场发展的相互关系。本文收集了家经过外资并购的上市公司的数据,通过理论分析和比较分析的研究方法,发现跨国并购在中国资本市场上的规模效应并不明显,有一定的协同效应,这说明外资并购我国上市公司,目前主要是为了在产权交易中获得更大收益,并通过产权交易达到产业上的协同。同时,通过对样本公司每股收益的实证分析,本文发现跨国并购给我国目标公司股票的股价带来了一定的影响,说明人们对跨吲并购股的未来盈利和股利的预期抱有积极的态度。这些创造性研究成果使我们对我国资本市场绻⒐旱南肿从辛艘欢ǖ娜鲜叮1疚奶岢龉娣犊绻⒐杭白时臼谐】放的政策建议奠定了基础,对我国政府有关部门制定相关政策有一定的借鉴。本文研究发现:外资并购有利于优化我国上市公司的素质,能促进我国股份制经济的发展,能加速我国股市规范化发展,资本市场尤其是证券市场的开放可以促进资源更有效的配置,促进实体经济的增长。但是,跨国并购也会造成市场风险。目前我国资本市场引入跨国并购投资所存在的问题包括:相关法律法规不完善、中外价值判断存在差异导致国有资产流失、并购履行程序不规范、主体地位判断不明确、证券市场自身存在缺陷等。本文针对以上研究,提出了相应的政策建议,包括:完善相应法律法规、防止国有资产流失、明确国有资产管理部门定位、构筑完善的风险防范体系、证券市场开放循序渐进等。关键词跨国并购;资本市场;上市公司;动机;效应
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吼型:夕∥签名:』鑫拉签名:』苤壶塾日期:塑茎:&:置独创性声明关于论文使用授权的说明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与找一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以公布论文的全部或部分内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑导师签名
,国际资本的流动结构正在由对外借款、国际直接投资向跨国并购投资方式转变,跨国并购投资逐步成为国际资本流动的手要形式。巾国的承诺。“十五”计划纲要中更明确地鼓励外资特别是跨国公司参与国企的改组改造,进一步扩大对资本市场的开放。此外,我国还出台了一系列的相关政策,为进一步发挥资本市场在促进外资并购中的基础性作用提供了一定的法律依扼。目前,世界经济在朝着全球化和~体化的方向发展,跨国并购投资方式已经成为国际资本流动的新趋势。我国在金融方面的入世承诺,必将促使我围进一步开放资本市场。如何在开放资本市场、有效引进并购资本的同时,又能有效规避资本市场开放带来的风险并减少跨国并购活动带来的负面影响已成为当今我国我国利用资本市场进行融资尚处于起步阶段,比例很小,而众多的发达和发展中国家主要利用的就是通过资本市场进行融资。与楣比,我国的跨国并购比重只有プ笥摇K淙徽飧鑫题早已引起学术界的关注,但只有到了今天,在世界及中国本身经济发展到~定条件下,对中国资本市场中的跨国并购进行研究,找出跨国并购与中国资本市场发展的相互关系的时机才逐步成熟起来。本课题的研究具有一定的前沿性及实际本文在研究国际上跨国并购的动因、效应利资本丁场丌放的收益、风险的同时,联系中国实际,找出跨国并购与资本市场发展之间既相互联系又相互制约的内在关系,为中国未来的资本市场开放提供合理的理论支持和政策建议,具有⋯一些早期对并购与股票市场变化的相互关系的研究涉及到了对美国及英国经济中并购行为和股票市场变化之间的相互关系的研究。其巾,运用了美幽—年闫每季的并购数据,研究了并购行为、股票市场价格和工业产量之间的关系。应用简单的回归分析,他发现在到年例,在美国,并购行为与股票市场价格有着明显的正相关关系。后其月刘并购与股票市场变化的相互关系的研究采用了更复杂的研究方法。热治隽昙涿拦考镜牟⒐菏荨Sτ枚嘀厥奔序列分析,他们发现并购行为与现金瓤场和资本市场的变动有关并且认为影响资本市场变动的股票价格和证券收益两个因素对并购行为产生了最直接的影响。并购市场在过去两年呈现上扬的趋势,成为全球并购市场上的一个亮点。我国入世时做出了加快开放外资企业到墒谐∩鲜屑翱7磐庾什⒐汗衅笠倒扇ǖ亟需研究的课题。意义。定的型论意义。Ⅲ..В