文档介绍：摘要南海利事件”、“红光实业事件”和近期的“银广厦”事件、“麦科特”事件等的发生,使得人们对上市公司所披露的信息,产生了更大的怀疑。而信息是投资者决策的基础,尤其是上市公司所披磊的盈利信息。因而,本文从投资者的角度出发第一章介绍了本文的研究背景与研究方法,且对相关术语进行了界定。财务报告的目的是向信息使用者提供与决策相关的信息,证券市场很大程度上又是一个信息交易市场,因而财务信息的披露是确保证券市场公开、公平、公正的重要条件。因而,研究我国上市公司盈利信息的有用性具有重要的意义。而盈利信息的有用性主要表现在其的决策有用性与价值相关性,也即当某项新的盈利信息公布时,证券市场对此作了显著的反应,:信息观与计价模型观。信息观是在有效市场假说的基础之上,研究财务会计信息与股票价格之间的关系:而计价模型观更加重视股票的内在价值研究,用模型说明财务信息对股票价格的影响。信息观与计价模型观在研究方法存在一定的差别,但其目的都是为了证明财务信息在证券市场上豹作用。然后本章介绍不同的财务指标其有不同的价值相关性。而国内学者普遍认为,我国上市公司盈利披露具有信息含量,表明盈利信息对投资者的决策是有用的,但随着时间的推移,由于证券市场对财务信息的超前反应日益严重,从而导致财务信息的决策有第三章从信息观与计价模型观的角度,分别对我国上市公司盈利信息的价值相关性进行了经验研究。在信息观下,利用了超常累积收益率法与盈余反应系数法。为了避免非盈利信息因素的干扰和提高研究精度,在这两法下,定义事件窗我国证券市场经过十余年的发展,无论就上市公司数量还是股票总价值而占,都已取得了长足的进步。但我国证券市场仍是一个新兴市场,在有些方面仍显不足,尤其是存菏泄拘畔⑴诜矫妗T缙诘摹敖泶ü省笔录ⅰ澳贤ㄊ录薄ⅰ昂对我困居畔⒌挠杏眯越芯榉治觯源似兰畚夜畔⒌闹首睢有效市场假蜕理论。。将市场有效性分为“弱式有效性”、“次强式有效性”与及“强式有效讯”。。国外学者研究表明,财务信息具有一定的有用性,但呈下降趋势,并且用性呈下降趋势。本文共分为章。升。
口为。在计价观模型下,运玎】了费森一奥尔森股票计价模型。,每股收益也能促进股票合理定价。同时。随着时间推移,我国证券市场存在日益严重的超前反应现象,这从一定程度上将影响盈利信息披露质量。并且从盈余反映系数的符号变化可看出,我国证第四章仍从信息观与计价模型观的角度,分别对我国上市公司盈利信息进行了鉴别研究。在信息观下,本章利用多元回归模型;而在计价模型观下,利用盈主营业务利润作为永久性盈余的表征向量。然后对永久性盈余与暂时性盈余的信者而言,丛本上具有年男畔⒑浚睻蹲收吒又厥用宀莆裎⒂啵琂憾主营业务利涧比重与市蟊率之间并不如市场有效假说所预期的那样成币相关关系。这说明了我国投资者的投资理念还不成熟及证券市场内部存在着一定的不合利信息具有一定的决策有效性;我国证养市场对年报公椰的盈利信息都能作出显著的反应;并且“利好组合”与“利空组合”对信息的反应速度基本相同:,我国上市公司盈利信息的超前反应现象日趋严重,这从一定程度上将降低盈利披踞的信息含量。从盈利反应系数的符号进行分析可以发现,,大肆地股市进行操纵,从而获得超额收益;在财务盈余中,暂时性盈余信息与永久性盈余信息基本上具有相同的信息含量,这也说明我国投资者投资理念不成熟、信息披露不充分:然后对影响盈利信息有用性的相关因素进行分析,主要有:信息披嚣违规事件频频发生、上市公司存在着一定的财务信息操纵行为、。如改善财务信息披露制度、完善上市公司治理结构、提高投资者的素质、充分发挥中介机构的作用等。价值相关性了沪深两纳辖砉咀魑7治鲅荆庑┥鲜泄ǹ昴瓿跻园⑸鲜胁有效性的影响,在样本选取过程中将排除这些同时公稚财务报告与预期分配方案的上市公司。除此之外,还排除一些情况异常的上尽2⑶冶疚难∪≠垂墒益这一指标来衡量上市公司的盈余水平。经研究发现,上市公司披露的盈利信息券市场存在着一定的机构操纵行为。余资本化模型。在这一章,还将财务盈余分为永久性盈余与暂时性盈余,并且将息含量分别进行经验研究。从研究结果可看出。永久性盈余与暂时性盈余对投资第血章首先淦释了有关结论。从以上的分析可得如下结论:我国上市公司盈关键词:有效市场假说盈利信息于年公:披弦过年度的会计数NA吮苊庠て诜峙浞桨付