文档介绍：拉詹的无奈拉詹

　　　　8月下旬，以印度和印尼股市大跌代表的“新兴市场魔咒”已经出现。所谓“新兴市场魔咒”，意味着一旦美国结束QE或缓慢退出、经济真正转好，全球资金就开始猛烈回流美国，那么新兴市场的“廉价资本时代”就结束了。大量资金被抽走，本币被抛售。印尼盾和印度卢比的汇率惨跌就是这个结果。资金收缩以后，国债利率就会走高，利率上升又打击股市，这幅情景是很经典的传导过程。
　　有意思的是，在印度货币危机的前夕，拉詹Raghuram Rajan成为印度央行行长，拉詹是芝加哥大学的教授，也担任过IMF首席经济学家。印度，即使是个比中国穷得多的国家，不过却“奋然”生产了很多一流的经济学家。、巴格瓦蒂、Arvind Panagariya和拉詹等等。拉詹是多年来最火的经济学家，她曾在2021年次贷危机之前写了一篇学术文章，意思是美国的金融创新让风险变得愈加不可收拾，当初她孤独地对抗学术界。学术界主流意见是，金融创新让“大块”风险被分散了，就像格林斯潘说的那样“一块糖融在了水里”。最终，拉詹对了，她是唯一一个学术界的夜莺，提醒了黑暗，让大家记住了她的歌声。金融危机以后，她还写了一本断层线的书，系统解释了2021年金融危机的原因。
　　不过，这位洞察危机的高手，上任央行行长的第一句话是什么？极少有些人想到。拉詹说，现在印度经济的问题，货币政策是无法处理的，甚至货币政策的作用很小。印度经济界一片哗然，这意味着拉詹撇清了自己，“我在这个位置上也没有用，我不会比我的前任Subbarao先生更有措施。”
　　为何拉詹这么无奈？我相信，就连中国很多自由经济学家全部没想到印度被搞成这个样子。还记得北大周其仁教授大肆吹嘘的“辛格革命”？印度首相辛格曾经对“许可证制”开刀——那时候她是财政部长，用激进的自由化方法开启了印度的经济，被认为是“邓小平式改革”。周其仁喋喋不休地说，印度改革比中国深入。显然，这很扯。
　　当了首相的辛格一下子就不一样了。尖刻地说，无所作为。既没有像中国那样热衷于基建投资，也没有顾虑新印度商人阶层的创新动力。即使这么无能，经济学人杂志还不停进行了肉麻的吹捧，认为“大象会比龙”跑得快。
　　现在全部一切全部要现形了。辛格和她的团体在处理劳动力自由化和土地法律当代化上面，比中国差远了。中国人整天怪土地产权只有70年，但印度的土地转让还是没有保障的；中国劳动力能够四处流动，寻求打工机会，而印度则有多种地方和传统上的流动限制。印度大部分农村人全部没有参加当代化的动力劳动密集型产业在一个人口大国竟然没发展