文档介绍：母镓⒎哦嗄昀矗夜檬迪至酥实姆稍尽T瓿晌J烂匙橹苅式成员的选择,~方面从会融市场的发展来看,推出墼塑塑冀銮星是适鲞直扬发展的必然要求;和一些新兴市场国家及地区均丌展了股指期货交易。厂矿一、/弧备这些条件时推出股指期货必然带来更大的风险。这也是本文写作的目的所在。广一本文采用枣壁坌扭的方法,首先总结一国推出股指期货所应具备的一般前提条件,以避堂塑堕的作用是显而易见的。价格发现、规避系统风险、投机三大功能使之成为成言熟股票市场的必然组成部分。芍钙诨蹩纱俦殴善笔谐〗灰谆疃踊钤荆欣韫善笔利于社保基金的保值增值和社会的稳定。所蚜推出股指期货交易是我国经济发展的必然要ü芍钙诨跤质且恢指叻缦盏慕鹑谘苌ぞ摺F浞缦罩饕@醋匀矫妫汗善笔谐〉奶程中望而却步。所以笔者认为股指期货的平稳推出必须具备较强的条件。倏言之,、在不具存在的不足与疏漏,请各位老师不吝赐教。土一、引疚脑谛醋鞴讨校玫绞费嗥嚼鲜Φ南ば闹傅己桶镏源松畋砀行弧6杂诒疚闹之后,外商将逐步进入中国资本市场,我国金融业在世界激烈竞争的压力下,将不断的开其交易标的物的期货。年在美国堠萨斯市期货交易所诞生以来,经过二十年的发展,功能失控产生的风险。所以如果使用不当,必然对股票市场起到消极作用,通过杠杆作用,将风险传递到各个经济角落,对整个国民经济造成严重影响√回顾我国近年期货市场另一方面股指期货本身的高风险性及中国期货市场常常出现的凶险性又使人们在这个过此为基础,并结合我国实际情况,总结出我国推出股指期货所应具备的前提条件,并针对辟新的业务迎接挑战,股指期货便成为人们关注的焦点。股指期货即股票价格指数期货,是以股票市场的价格指数作为已经成为世界金融期货市场上交易最活跃的期货品种之一。目前存在股票市场的发达国家场的稳定和长期牛市的形成。在我国推出股指期货还有利于完善和发展我国证券市场,有然波动产生的风险、投机功能被过度利用产生的风险、监管制度及法律的不完善导致投机的发展,除了极少数期货品种发挥了积极作用以外,我们所看到最多的是违规交易不断出现、违规事件不断发生。这一切使得市场监管者在设定未来市场发展时,面临着~个两难目前我国还不具备或不完善的条件提出相关建议。求。/’’、厂、
第一章推出股指期货的一般前提条件第一节股票市场是股指期货的基础,股指期货对股票市场又具有反作用一、股指期货的功能使其成为成熟股票市场的必然组成部分股指期货作为金融衍生产品,有着其自己的特点与功能,具体功能如下:专门的期货交易所内形成的。期货交易所聚集了众多的买方和卖方,通过出市代表或计算机撮合成交系统,把自己所掌握的对某种“商品”的供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内。同时,按期货交易所的规定,所有期货合约买卖都必须在交易所的交易场所内通过公开竞价的方式进行,不允许场外交易的行为。这样使得所有买卖双方都能获得平等由竞争的市场。由于今天的股指期货价格可能就是未来的股票现货价格,这~关系使得套存在股票市场的发达国家和一些新兴市场国家及地区如美国、英国、韩国、同本、台湾、新加坡、香港等都已成功地推出了股指期货。股指期货的作用是显而易见的,讵是由于此使之在短短二十年内已成为世界金融期货市场上交易最活跃的期货品种之~。但股指期货同时又是一种高风险的金融衍生工具,出于股指期货与股票现货两个市场之间相互关联,所以一旦产生风险便会在两个市场之问迅速传递、扩大,以至冲击整个市场,产生极为不利的影响。以下通过分析两个市场的联动性及股指期货的风险来源,总结出一国在推出股指期货时所应具备的一般前提条件,从而为我国推出股指期货的条件奠定基础。换言之一国在不具备这些条件时就推出股指期货必然带来更大的风险,所以我国只有满足这些条件时才能推出股指期货。股指期货的功能鄹穹⑾止δ价格发现功能是指在期货市场通过公丌、公平、公正,高效、竞争的期货交易运行机制所形成的具有真实性、预期性、连续性和权威性期货价格的过程。股指期货交易和其它期货交易一样,是在一个完全由供求法则决定的,自由竞争的市场内进行的,其价格是在的买卖机会,并通过买卖行为表达出自己的真实意愿,从而使期货市场成为一个公丌的自期保值者、套利者、投机者都能够利用股指期货的交易价格判定相关股票的近期和远期价格变动趋势,制订相应的证券投资策略,这就是股票指数期货的价格发现功能。’
风险又称可控风险,可由投资者采取投资分散的方式来有效规避此类风险。系统风险是由股指期货的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场疐份合约价值为钠谥负显肌O喾矗币桓鐾蹲收叱钟写罅肯纸鸲善期货价格的共同特点是波动幅度比较大,尽管股指期货价格和股票指数的波动在方向的动向而无须理会个别股票价格的变动。投机者并没有股票现货仓位,他们只是利用指数在未来一段时间的不确定性,当股指期货现价与股指期货合约交割时的现货指数之间出