文档介绍：中国市场风险投资现实状况及其未来发展趋势_汽车后市场的现实状况和未来发展趋势
［摘要］本文试图在对风险投资现实状况分析的基础上,提出有效防范中国投资风险的对策。 ［关键词］风险投资；资本市场；知识产权 ［中图分类号］F832［文件标识码］A［文章编号］1005-6432202152-0013-01
风险投资(VentureCapital),从广义上讲,包含对一切有意义的开拓性、创业性经济活动的资金投放。从狭义上讲,是一个关键对尚处于创业期的未上市的且含有高成长性的新兴企业(关键是新兴高科技企业)做长久股权投资,意在促进新技术结果立即商品化,并经过所投资企业的资本增值来实现投资回报的一个投资方法。现在,大多数学者及经济合作和发展组织(OECD)组员国均采取后一个了解。
当代意义上的风险投资真正产生于20世纪40年代的美国(普遍认为其产生标志是美国研究和发展企业ARD的成立),但其兴起繁荣是20世纪80年代的事情。经过整整20年的发展,风险投资在美国已成为较为成熟也较为成功的行业。风险投资对美国新经济的推进作用及巨大贡献,能够说是发挥得淋漓尽致。美国“二板”Nasdaq的证券市场市值超出伦敦和东京,位居世界第二。有些人形象地说,风险投资带动了知识经济的发展,它代表着一个新的经济时代。
1风险投资现实状况特点
第一,风险投资企业(企业)的“能量等级”低(规模小、数量少、资金弱),达不到产业规模,因此难以在高技术产业化方面起到主导作用。部分风险投资企业只有上千万元甚至几百万元的资本(1998年美均达9000万美元),只能支持部分投资少、风险低的短、平、快项目。受“块头”、实力限制,无法经过组合投资来分散风险,缺乏抗风险能力,资金难以快速地滚动发展。风险资本不足是风险投资事业不能立即发展起来的关键原因。
第二,风险投资的融资渠道狭窄,资金流量单一、有限,造成了科技风险基金的风险投资职能很弱,风险投资行为也不规范。国外风险投资的资金关键有：富有家庭及个人、养老基金、捐赠基金、银行持股企业、投资银行、外国投资者等。中国现在风险投资主体关键是政府,关键是银行的科技开发贷款。即使在发展早期由政府资助扶持风险企业发展是完全必须的,但伴随风险企业向纵深发展,开辟多渠道的融资体制更含有长远意义。因为在政府财力有限的前提下,风险资金无法形成良性循环,同时由政府行为来替代市场的风险投资行为,往往也是低效的。
第三,知识产权制度的不完善及资金市场化程度的脆弱,使中国风险企业的技术风险和市场风险加剧。首先,中国我国的高技术市场大部分被国外产品占领,这使得中国的风险投资企业面临着巨大的技术风险和市场风险；其次,因为中国资金相对比较短缺,市场化程度不高,投机者能够利用经济转型期出现的漏洞,无须冒很高的风险便可取得很高的收益。加之,中国现行的知识产权保护制度覆盖面比较狭窄,对知识产权的保护不力,损害了部分进行高技术创新活动的科技人员的利益,使她们的高投资不能取得很高的收益。
第四,风险投资退出机制不畅,使部分潜在的投资者因惧怕“投进去,收不回”,而对风险投资望而却步。风险投资是一个权益投资,其投资对象是处于创业期的未上市的含有高成长性的新兴企业,要求有相当高的回报来赔偿其