文档介绍：2013 年下半年黄金走势分析一、黄金基本面分析 2013 年,各国和经济体发展态势存在差异,但世界经济将延续低增长态势,对刺激政策的依赖程度降低,复苏基础趋于稳固。 1 、世界经济复苏,延续低增长态势从 2013 年上半年的发展态势看,美国经济好转迹象增多、欧元区经济走出衰退难度较大、日本经济复苏会受到诸多因素影响、新兴经济体受到外需低迷和内生动力减弱的制约,经济增速有望趋稳。总体看, 世界经济年内难以出现强劲复苏迹象, 不稳定不确定因素较多, 下行风险依然存在, 欧债危机、美国财政赤字、中国等新兴经济体能否避免“硬着陆”等风险因素依然存在。种种不确定的世界经济发展状况, 尤其是美国经济发展和货币政策将对金价走势产生重要影响。 2 、全球金融形势总体好转,但出现动荡的可能性依然较大 2013 年初以来, 在世界经济回暖的背景下, 全球金融形势好转: 美国道琼斯工业平均指数连创历史新高, 日经指数高位震荡, 欧洲股市亦温和上涨, 投资者风险偏好明显上升。国际汇市总体平稳。由于世界经济复苏基础仍不稳固,金融市场缺乏实体经济的有力支撑,美国财政悬崖问题未得到完全解决, 欧元区重债国银行资产负债表持续恶化等因素都会影响投资者信心和金融市场稳定, 全球金融市场再度出现动荡的可能性仍然较大。由于美国特殊的国际经济政治地位决定美国特殊的国际金融地位, 美国资本市场的发展对黄金价格具有重要影响, 美国金融市场发展良好, 资本不断流入, 股市上涨, 黄金的价格主要受到其商品属性的影响会出现弱势,反之出现强势。 3 、大宗商品价格高位震荡,但大幅上涨的可能性不大供求关系仍是影响大宗商品价格的基本因素。一方面在世界经济趋向复苏的背景下, 国际市场原油、铜、农产品等大宗商品供求关系总体上仍将处于紧平衡状态, 价格将处于高位; 另一方面, 美国页岩气革命导致其原油进口需求增速下降, 新兴经济体调整产业结构和推动经济转型影响对铁矿石、铜、铝等矿产资源的需求。总体看今年原油等能矿产品价格大幅度上升的可能性不大, 个别产品价格甚至可能出现回落。世界银行预测, 在不考虑地缘政治冲突、严重自然灾害等突发事件的情况下, 2013 年原油价格指数将下降 % ,金属类产品价格指数上升 % ,农产品价格指数则下降 % 。由于大宗商品价格金融属性不断增强,全球金融市场流动性、美元汇率走势以及突发事件等因素引发的市场投机趋向, 大宗商品价格短期出现较大波动的可能性较大,黄金难免跟随震荡。 4 、黄金供求因素 2013 年上半年金价走低使得黄金实物需求增加。在世界黄金消费中,中国和印度消费量占据主要地位, 2013 年上半年金价大幅走低,中国黄金需求增速明显。中国黄金协会数据显示, 2013 年一季度中国黄金消费量吨,与去年同期相比增加吨,同比增长 % 。印度因 2012 年卢比严重贬值导致印度卢比计价的黄金触及历史高位,且印度政府的税收所致, 2012 年印度黄金需求下滑 20-25% 左右至 750-800 吨,不过金价下跌使得 2013 年印度黄金需求将出现回升, 但印度为平衡国际收支, 对黄金进口提高税率, 黄金需求增长有限。各国央行增持黄金。世界黄金协会称各国央行的黄金储备将不断增加, 2013 年第一季度的全球黄金需求中,央行购金