文档介绍：资本市场发展与公司治理结构
中山大学现代会计与财务研究中心
刘 峰
中山大学现代会计与财务研究中心 刘峰 版权所有 2000
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提纲
为什么要关注
什么是公司治理结构
公司内部治理结构
公司外部治理结构
公司治理的案例讨论
公司治理与民营企业
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一、为什么要关注？
爱多公司：
一家以生产VCD知名的企业
（若干数据）
1999年陷入困境；
目前，公司实质上已破产。
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一、为什么要关注？
于志安：长动一把手，全国五一劳动奖章
获得者。一个企业家所能得到的政治
荣誉全有了。最后确将长动资产转移
到菲律宾，政府无能为力。
为什么政府会吃这么大的哑巴亏？
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一、为什么要关注
倪润峰：长虹神话的缔造者。
2000年5月：被绵阳市政府免去长虹总经理职位。
为什么？
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一、为什么要关注
爱多事件：民营企业，没理由不爱惜钱
长动事件：国有企业，经典的代理问题
根源：缺乏一个有效的制度，防止前者乱决策，后者“化公为私”。这个制度就是：
公司治理结构
长虹事件：上市公司，外部市场压力使然
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二、什么是公司治理结构？
Corporate Governance
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二、什么是公司治理结构
公司治理结构的构成
激励
金钱的
工资
奖金
期权（中国沸沸扬扬的年薪制与期权制）
非金钱的
经理的社会声誉
为什么很多人愿意当大公司的老总（张瑞敏的CEO闹剧）
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二、什么是公司治理结构
监督与惩罚
信息不对称与监督
为什么要监督
经济人与代理
如何监督
内部监督
外部监督
惩罚：板子打到痛处
如何惩罚大公司老板？
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三、公司内部治理结构
什么是内部治理结构
公司内部形成的一套有效激励且约束经理的制度安排
通过自身的制度安排，保证企业健康发展
对经理人的激励
对经理人的约束
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