文档介绍：上市公司再融资案例分析改革沿着国九条“市场化”倾向, 资产收益率, 资产负债率等等, 发行条件比较多。财务指标放松。增发可可转债保留净资产收益率 6 %。市场在股改以后承受能力强得难以相信。供给不足, 促使审核速度在明显加快。品种增加。分离债付认股权证的债券。公司债从发改委转过来。对两法的修订:公司法,证券法。与我们预期不太一样,可能存在一些问题。而发行市场化取向的前提, 增发和转债“市价”为主, 参看发行审核手册。支持发行的法律法规:公司法,证券法以及上市公司证券发行管理办法, 证券发行上市保荐管理办法, 136 号文, 发审委办法, 承销和询价管理办法。内容与格式准则第 10 号。实践中 06年 75 %非公开发行。公开与非公开目前各半。以前弊端, 大股东发行, 中小股东掏钱。债权人保护。社会对中介机构监督。必须上网。有利于投资者查询相关信息。分离债没有净资产收益率要求。转债公司债不要求担保,有资产评估。间隔一年取消。增发资产负债率的不得高于 70 %取消。有闲置资金不得做财务投资,如有则不得再发行。利润分配的规定,鼓励分红,年平均利润的 20 %,净利润分红。上市公司非公开发行股票, 当期融资不对市场造成影响。京东方对北京市政府发行。对询价加强监管。分离债: 债在债券市场交易, 权证在股票市场交易, 分离交易。审核要求比可转债高。偏债性。给企业发行期的选择,6 个月内发行即可。信息披露要求适当精简。信息披露真实完整仍然重要。简化申报的格式。加大董事责任。对赢利预测进行加强监管。不能达到,3 年不得融资。增发,配股,转债,分离债,公司债。项目前景比较认可,选择融资品种要注意。配股,控股股东不认配, 会失败; 资金实力强, 或拿出一部分资产认购。分离债, 净资产 15 亿以上, 门槛高。注意: 利率比较低, 涉及权证的工具, 对公司的财务费用的影响, 会对公司利润滩薄。非公开发行容易, 因为市场处于上升状态, 但市场波动冲高时则无价格优势, 要考虑市场因素。非公开发行的注意事项: 1 、公开披露的义务不规范; 2 、加强信息披露,开董事会要披露; 3 、应该明确事项,基准日由董事会决定; 4 、确定发行对象名称、价格、数量事先确定; 5 、可以不确定,明确发行对象的范围,限售期; 6 、数量不确定,董事会应确定数量区间 7 、融资量确定,不足时的补充方案 8 、如果项目启动,应当有说明,比如补充流动资金,可以,但必须明确 9 、如果要收购资产,也要明确,包括评估。 10、实际控制人、一致行动人 36 月锁定期, 签署附条件的合同, 必须获得董事会批准。 11 、两个交易日内披露。合同批准,董事会决议。 12 、涉及资产评估,赢利预测,披露时在召开股东大会同时公告。要求前移。 13 、董事会开了很长时间过期要延长一年,底价要改。 14 、本次发行方案调整,也要披露。有很多不确定。公司债: 征求意见稿关于申请材料的规定 1 年期以上,针对上市公司和境外公司发行条件:一般规定经过评级机构评级净资产符合中国证监会规定, 15 亿可能发行条件:三年利润不少于利息。证券法规定不准发行的规定已经发行,其他债务违约,不允许。不需要保荐代表签字。需要保荐,但不需要保荐人保荐。发行价格市场化,利率和价格。定向增发。发行对象,可以分次发行。用途放松。决议有效期,董事会授