文档介绍：央行丨纪念币改革，你可能再也预约不到纪念币了

导语收藏品的发行，分别是国家收取一部分收益（通
常是面值），发行商（一级市场）收取一部分收益，中间商
收取一部分收益（二级市场），最终将全部成本转嫁给最终
购买者。抗战币、航天钞币、二轮猴币开启了全新的预约
销售模式，将一级市场和二级市场的收益压缩到最小，最
终购买者以最低成本获得最大收益。纪念币的收藏群体在
2015 年得到飞速扩展。而通过发行量大大增加，国家也获
取了很大的收益。而发行商和中间商的利益被极大压缩。
纪念币的改革方向：发行价格，数量，分配交给市场来决
定，这样意味着预约销售模式可能会做出调整，具体如何
调整，让我们拭目以待。这句话的潜台词是什么？2015 年
是纪念币改革的第一年，从以前排队制度改为预约制度，
发行量也急剧扩大。这种预约方式使得不用早起排队，动
动电脑就好。而发行量的扩大，也使得以前的一币难求的
境况得以改变，收藏人群得到扩大。那么这么优秀的模式
为啥还要改革呢？1. 发行量太大，使得收藏失去了意义。
尤其航天钞和猴币，面值高，发行量大，航天钞一度逼近
面值附近（虽然我长期看好航天钞），使得花也花不出去，
收藏吧，升值空间也有限。使得有些人甚至跑去银行去换
回人民币。
2. 依然无法遏制炒作风气。现在这种制度能否换得更多的
原始股取决于你家的网速和你手里的身份证数量。有不少
人利用手里的便利（比如工厂老板，老师等），收集了几百
个身份证去兑换。导致航天币和猴币开放预约没多长时
间，就被兑换一空，很多收藏者甚至还不知道这个消息。
3. 银行吃力不讨好。对于商业银行来说，兑换纪念币无法
给他们带来实际的利益，反而还要付出很多的劳动。尤其
对航天钞来说，银行现在又要开放窗口进行回购。那么下
一步将会怎样改革？
1. 发行量对接市场。类似于我国的金银币发行模式，中国
的金银币所谓的发行量实际是计划发行量。也就是最大的
发行量，实际铸造了多少，要根据市场的反馈来定。比如
2012 年 1 盎司的熊猫银币，最大的发行量为 800 万枚，实
际铸造量只有 240 万枚。
2. 价格对接市场。对于银行来说，面值兑换纪念币是一件
费力不讨好不讨好的事情，不仅一分钱不挣，发行量少
了，老百姓没换到会骂，发行量多了，你不给老百姓存银
行还得挨