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文档介绍：全国中文核心期刊·财会月刊□
中国上市公司现金分红二十年
张 俭
南华大学经济管理学院 湖南衡阳
（ 421001）
【摘要】 现金分红是增强资本市场活力和吸引力的重要途径。监管机构从2001年起陆续颁布了一系列政策促使上市公
司派现。本文对1992年到2011年这二十年来的我国上市公司的现金分红情况进行回顾与总结，为读者展示上市公司分红历
史。本文研究发现：二十年来上市公司现金分红意愿呈两段“U”型分布，近五年来稳步回升；现金股利支付率自1995年以来
呈下降趋势，异常高的分红时有出现；多层次资本市场中上市公司现金分红表现迥异。
【关键词】 股利政策 现金分红 分红历史
我国股市从上世纪九十年代初深沪两市成立以来，已走
二、上市公司现金分红意愿呈两段“U”型分布
过了二十多年的历程 二十多年来，股市由乱到治，逐步成长， 我们以现金分红的公司占当年所有上市公司的比例来衡
。
目前已成为国内最具影响的资本市场之一 历年来，我国监管 量上市公司分红意愿 从图 我们可以看到，上市公司现金分
。 。 1
层一直强调 增强回报股东意识 ，而现金分红是 实现投资回 红意愿经历了两个 型反转 第一个底部出现在
“ ” “ “U” 。 1996 ～ 1999
报的重要形式，更是培育资本市场长期投资理念，增强资本市 年 我国所有上市公司中，支付现金股利的公司比重从 年
。 1992
场活力和吸引力的重要途径