文档介绍：摘要
摘要
年月日,中国人寿保险股份有限公司在上海证券交易所成功挂牌
上市,开创了中安保险集
团登陆上海证券交易所。与此同时,包括中再集团、太保集团、新华人寿和
泰康人寿的上市筹备工作也一直在积极进行之中。保监会相关人士明确表示,
随着人寿、平安的上市,预计今年会有更多的保险公司上市。
面对越来越多的上市保险公司,如何有效地评价其经营业绩成为一个堕待
解决的问题。由于寿险公司在经营上的特殊性、利润实现的长期性,针对一般
行业的财务评估指标就不能准确地评价保险公司的经营业绩。如何有效评价上
市保险公司的经营业绩、判断上市保险公司的收益状况,一直受到证券市场参与
各方的极大关注。
本文将以前人对于内含价值评估方法研究为基础,结合一般行业盈利能力
分析核心指标—净资产收益率,提出用内含价值方法进行修正的净资产收益
率,希望从上市寿险公司所披露的数据信息中寻找一定规律,更加合理有效地
评估我,为上市寿险公司分析的科学化贡献
微薄的力量。
本文分为四章,第一章是引言部分,主要内容是本文写作的背景,文献综
述以及文章结构第二章介绍了净资产收益率、内含价值和股息贴现模型的基
本理论,第三章对基于内含价值修正的挣资产收益率进行了理论分析,同时对
三家欧洲纯寿险公司的相关数据进行实证分析,比较基于内含价值修正前后的
净资产收益率的优劣。第四章对中国人寿的修正前后的净资产收益率进行了实
证分析,并使用修正的净资产收益率对基于净资产收益率修正的股息贴现模型
进行进一步的修正,评估中国人寿的股票价格。第五章是本文的结论。
关键词寿险公司盈利能力内含价值净资产收益率“基于内含价值修正的
净资产收益率”
南开大学学位论文版权使用授权书
本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,
同意如下各项内容按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版
本学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、
扫描、数字化或其它手段保存论文学校有权提供目录检索以及提供
本学位论文全文或者部分的阅览服务学校有权按有关规定向国家有
关部门或者机构送交论文的复印件和电子版在不以赢利为目的的前
提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。
学位论文作者签名
刃年月日
经指导教师同意,本学位论文属于保密,在年解密后适用
本授权书。
指导教师签名学位论文作者签名
解密时间年月日
各密级的最长保密年限及书写格式规定如下
内部年最长年,可少于年
秘密★年最长年,可少于年
机密年最长年。可少于年
南开大学学位论文原创性声明
本人郑重声明所呈交的学位论文,是本人在导师指导下进行研究工作
所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本学位论文的研究成果不包含
任何他人创作的、己公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉
及的研究工作做出贡献的其他个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本学
位论文原创性声明的法律责任由本人承担。
学位论文作者签“又乃建
”年月口日
第一章引言
第一章引言
第一节寿险公司净资产收益率研究背景
有人说,年是保险公司上市年。月日,中国人寿保险股份有限公
司在上海证券交易所成功挂牌上市,开创了中国保险企业在股市场上市的先
河。月日,中安保险集团登陆上海证券交易所。与此同时,中再集
团的改制上市正在进行中,汇金公司亿美元注资的批准无疑显示了监管部门
对中再集团上市的支持。据称,一旦上市完成后,中再集团的资产总额将至少
增加到亿元。而随着月底中再集团二次改制工作的完成,年内上市已经
成为中再集团上下一致的目标。太保财险与澳大利亚保险集团也在紧锣密鼓的
进行谈判工作,太保集团的整体赴港上市,己无疑是太保年的工作重心。
第二梯队的新华人寿和泰康人寿也多次表示过择机上市的计划,其上市筹备工
作也一直在积极进行之中。保监会相关人士明确表示,随着人寿、平安的上市,
预计今年会有更多的保险公司上市。
中国寿险业与资本市场的联系日益紧密,逐渐形成了良性互动的关系。一
方面,保险业“国十条”的颁布拓宽了保险资金的运用渠道,寿险公司是资本
市场最重要的机构投资者之一,能够规范资本市场的运作,提供充足的入市资
金。
另一方面,寿险公司要通过资本市场来筹措资本金,提高自身的偿付能力。
保险公司发展越快、规模越大,对资本金的需求就越大。近几年我国保险市场
保费收入快速增长,业务扩大,就要不断提取准备金,尤其是注册资本金少的
中小公司,发展几年就吃光了资本金。近几年我国保险市场以的速度增长