文档介绍：内容提要目的,优化的最终目标应该是提高国有资本质量,实现国有资产保值增值。第三,国有针对我国国有企业普遍存在的融资结构不合理,过分依赖银行贷款的现状,文章通过分析造成该现象的深层次原囚,提出了通过制度创新优化企业融资结构的建议。全文共分六部分,第一章为全文的研究提供理论基础和分析依据;第二章对企业融资结构优化进行了理论上的探讨;第三章分析了融资结构变动的宏微观效应;第四章揭示了国有企业融资结构不合理的深层原因;第血章提山制度创新的政镶建议;最后足结语粅帧文章以金融协调理论所强调的协调思想为指导,对企业融资结构优化的目标选择、模型设置、效果评价以及国有企业融资结构不合理的原因和优化过程中的政策措施等一系列问题进行了研究和分析,得出了如下结论和建议:第一,选择协调企业各相关利益主体闻利益基础上的企业价值最大化作为融资结构优化的目标比较合适。它刁鲇兄企业的可持续发展,也利于导出有现实意义和实际使用价值的财务理论和方法。第二,最优融资结构应当是一种能使企业财务杠杆利益、财务风险、资本成本及企业价值之州实现最优平衡的融资结构。对于我国大中型国有企业来说,融资结构优化是手段丽不是企业融资结构不合理的深层原因在于转轨过程中未能很好协调各项改革措施之间的关系,,要彻底解决固企融资结构不合理的问题,必须从制度创新的根本入手,政府制度协调与市场机制咖调棚结合,完善企业融资的内、外部环境。具体包括产权制度创新与完善企业内部融资机制、完善企业治理结构、调整银企关系制度以及通过融资体制改革规范企业融资行为等内容。文章从协调的角度对企业融资结构的相关问题进行了解读和分析。捉山了一些新的看法和建濉5魑=鹑谛骼砺墼谖领域应用的一个尝试,又加之作者聊磕芰理论水平有限,文章中难免存在诸多不足之处,恳请各位老师和学友不吝赐教,以使作者在日后的继续研究中得以改进和完善。关键词:融资结构融资成本融资方式金融协调制度创新
.瓹琾瑂琣簍瑆,琽琺瑃,甌:.,瑃,琧..瓵瑃瑃甴
琣篎,,,,,.猳.,篿瓸瑃,甀瑆
——┧况鼠玫嫠茏芾夹┬本文是一篇硕士学位论文,为了便于理解文章的来龙去脉,特作如下说明:选题原因一是尝试着将金融协调理论在微观领域中加以应用和延伸。金融协调理论是我的导师孔祥毅教授于年提出的。之后孔老师本人以及他指导的学生又对金融协调理论做了大量的研究工作,使之不断得以完善和发展。企业融资结构作为企业金融理论中的一个核心问题,一直以来倍受学术界重视,孔老师希望能从金融协调的角度出发对企业融资结构优化问题展开研究,使金融协调理论在微观层面上得以拓展,从而使理论本身不断充实和完善。在导师的启发和鼓励下,我斗胆选择此题目进行研究。作为理论上的尝试,希望能有所结果。二是刑读硕期间我本人所研读内容的一个总结。在孔老师主编的《金融理论教程》一书中,我担负了“企业金融理论”一章的编写工作;之后我又阅读了大量企业金融方面的书籍资料,对企业金融问题又有了更深入的了解,并对企业融资结构有所思考且形成了一些自己的认识。希望本文作为所学内容的总结和《教程》一书相关内容的延续。三是出于对我国企业融资结构现状的思考。我国的国有企业历来不注重内部融资。外部融资方面又表现为:非上市公司过分依赖银行贷款,上市公司则一味进行股票融资,均不注重债券融资。这既与“融资优序”理论相左,又与国际上企业融资结构的潮流,即股票融资比例的下降和债券融资比例的上升不相适应。从而形成企业融资结构不合理的现实。因此,本文欲通过对我国企业融资现状的考察,探究造成融资结构不合理的深层原因,并针对性地提出一些有益的建议,以达到优化企研究范围不同规模、行业、发展阶段及国别的企业,其融资结构优化的标准不一限于文章篇幅,为使文章主题清晰、研究方便,有必要明确限定本文的研究范围:文章中融资结构优化的理论分析部分,主要是从所有企业都具有的共性这一角度进行研究,揭示其中的普遍规律;闹兴云笠抵饕J侵改壳罢贾髁鞯匚坏墓煞葜破笠担具体到我国的情况时,则主要分析国有企业的融资结构优化问题。本课题的国内外研究动态现代企业融资结构理论的形成与发展始于年定理的提出,其后又有学者从税收差异业融资结构和治理结构、提高融资效率的目的。,⒋沓杀刖菁:
,⒉欢猿菩畔等角度出发研究这一问题。受本国经济发展阶段的限制,国内在这一领域的研究比较有限,仍处于对国外融资理论进行介绍和评价的阶段,尚未对其进行深入研究、创新和为我所用;可喜的是,近年来,国内又有不少中青年学者对企业融资结构优化问题进行了进一步的研究。本文正是在借鉴上述国内外研究成果的基础上,从金融协调的角度来研究企业融资结构优化问题的。研究方法文章在研究过程中主要采用理论与实践相结合、规范分析与实证分析相结合、定性分析与定量分析