文档介绍：,指出:正是由于融资特征倾向于速发展,已经初步形成了包括银行信贷融资、股票融资和债券融资等于段在内的多元化融资体制。但是与其它部门的发展相比较,我国的融资体制改革是市场化导致企业形成了违背常理的特殊的企业资本结构。本文试图对此做出理论解释,在介绍了资本结构理论之后,文章详细的对我国企业资本结构的特征做出了并不遵守“啄食顺序理论”而非国有企业却完全遵守。这种现象的原因在现代资本结构理论的范式下不能得到很好的解释,更多的应该归结到我国的融资体制的对国有企业实行保护与扶持造成了上述的我国企业资本结构的问题与矛盾。文章的最后,对于如何改革企业融资体制、优化企业融资结构提出了政策建议。指出融资体制的改革是企业资本结构优化的先决条件。通过进行融资体制改革,放松利率管制、保护融资市场上的正常竞争,消除市场所有制歧视,引导金关键词:融资体制;资本结构;国有企业;非国有企业改革丌放以来,我国的企鋈谧侍逯品⑸司薮蟮谋涓铩>范嗄甑目进程中最为滞后的一环。融资体制改革的滞后严重的影响了我国企业的融资,并并提出相关的改进措施和政策建议。说明,并指出我国的企业资本结构与西方发达国家有着重大的区别,即国有企业国有经济导向特征。融资源向高效率部门流动。硕士学位沦文
甒籺我国融资体制缺陷对企业资本结构的影响痗瑃痙痜,,,;.甌瑃,,甀琣,盩眀瑃.,疭簍籹—疭
委坦委』纪,⒈C芸冢凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤同期:谖▂月己日学位论文原创性说明湖南大学关于论文版权使用授权书只期:趐‘辏’同期:晗υ露跃索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被奁阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本学位论文属于朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊獭奉人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导⑹础瘢航醒芯克〉玫已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名:作者签名导师签名⒉槐C芑亍
第滦髀选题背景及意义亚当·斯密就认为资本积累是决定财富生产的最关键因素,而在哈罗得——多马明:前三季度我国融资结构中,贷款问比上涨个百分点,国债、企业债在发展经济学或经济增长理论之中,资本形成被认为是经济增长的重要因素。经济增长模型疌中,在资本产出比患俣ú槐涞们榭鱿拢⑿盥蕇就成为决定经济增长得唯一因素。但是储蓄并不等同于资本,储蓄需要通过金融系统的转化才能形成企业资本。因此,在储蓄率既定的前提下,一国的资本形成更多的取决于金融系统化储蓄为投资的转化效率。而在我国,投融资体制改革一直是我宰试吹呐渲,又在经济体制改革的过程中衍生出许多与市场经济不相容的内容。投融资体制的非市场化运作带来的直接后果就是企业的融资渠道不畅通,企业的资本结构畸形。就当前而言,我国的企业资本结构呈现如下特点:⒛谠慈谧时壤停业主要依靠外部融资;⑼庠慈谧室约浣尤谧饰V鳎笠等谧手幸写畋戎过高,企业资产负债率长期居高不下:⒅苯尤谧史⒄共黄胶猓善比谧驶兀债券融资畸轻:⒆时窘峁勾忻飨缘乃兄铺卣鳌W源游夜闹と谐〉玫奖较快速的发展以来,这种畸形的资本结构曾经一度得到扭转,但是在最近三年以来,我国企业的资本结构的变化又出现了直接融资比例下降和间接融资比例上升的“逆向运动”。《中国货币政策执行报告甑谌径》披露的数据表和股票同比分别下降、和个百分点。在融资总量中,%。企业资本结构畸形已经成为制约我国企业发展的“瓶颈”,严重的削弱了我国企业的发展能力和竞争能力,并且与经济体制改革中出现的其他问题诸如国有银行的不良债权问题,企业治理结构问题等有着莫大的关联。因此本文做的融资体制缺陷对中国企业资本结构的影响的研究从宏观上有助于对融资体制改革提供一个解决思路,促进金融资源在全社会的合理配置,在微观上有助于企业资本结构国经济体制改革中最为滞后的一环,它不仅秉承了传统的计划经济最核心的部分的优化。硕十学位论文
国外关于企业资本结构问题的理论回顾ぁ阂韵执时窘峁估砺畚4恚悠驣慕嵌日关⒀芯浚⒁饬杏国内研究的理论综述西方发达国家对企业资本结构的理论研究已有近年的历史,取得了丰硕的成果。他们主要遵循两个翅度对此进行研究:资本结构对于企业价值的影响,强调资本结构是企业基于利润最大化或者企业价值最大化考虑的自主选择的结果,注重资本结构形成的内生性。】提出了著名基础推论出企业的价值与其资本结构无关的论断,然而正