季度报告（2010年3季度） 2010年11月02日.doc

文档介绍：研究报告
季报分析
基金研究
季度报告(2010年3季度) 2010年11月02日
股基遭遇净赎回仓位整体提高增持消费板块
股混基兑现浮亏,债基兑现浮盈。3季度,股票混合型开放式基金利润(未实现收益+已实现收益)大幅扭亏,,,%。本季度未实现收益盈利较多,,%。从债券型基金来看,,,和股混型基金相反,债券型基金选择卖出盈利的证券。
股混型基金遭遇净赎回债券型基金获净申购。从净申购和净赎回情况来看,整体上股票混合型基金出现了净赎回,,,,%;,,,占比4%;债券保本型基金发生净申购,,,,%;,整体份额变化不大。
基金整体提高仓位。%%,。考虑到股票市值上涨会导致基金股票仓位被动升高,%,%。股票混合型开放式基金,%%,,%,%。QDII基金由于海外市场3季度震荡上行,,%%,%。本期股混开放式新基金仓位高低存异。
零售获大量主动增持,金融保险遭主动减持。本季度基金重仓持有的前三大行业是机械设备、金融保险和医药生物制品,机械设备跃升成为第一大行业,原来的第一大行业金融保险退居第二。市值增加的行业中机械设备和批发零售行业以分别增加466亿元和435亿元成为市值增加最多的行业。批发零售虚拟市值增加最多,房地产、金属非金属和信息技术行业虚拟市值增加也较多,这些行业主动增持的可能较高,而金融保险、交通运输、采掘业和医药生物行业的虚拟市值减少最多,它们被主动减持的概率较高。
银行股遭遇大量减持通胀预期下消费受青睐。本季度,主动型股票型与混合型基金数据显示,银行行业继续遭到基金的大幅减持,而在流动性泛滥的背景下,抗通胀需求使得消费类股票受到青睐,基金大幅增持了高档白酒、商业贸易中的零售以及医药生物等板块,其中苏宁电器、五粮液、贵州茅台成为基金三季度增仓最多的个股。
相关研究
2010年2季度基金组合分析
基金分析师
吴先兴
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倪韵婷
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杨俭秋
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徐益鋆
SAC执业证书编号:
S0850110050006
陈瑶
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S0850110070053
1 基金收益分析
,债基兑现浮盈
本季度沪深股市在经历了7月份的强势上行后展开了为期两个月的窄幅震荡行情,%,%,%。3季度,股票混合型开放式基金利润(未实现收益+已实现收益)大幅扭亏,,,%。本季度未实现收益盈利较多,,%。经过10年上半年以来市场的大幅下跌,股混型基金在逐步调仓后集中持有大量热点行业或公司股票,从而充分分享了市场7月份的单边反弹。但同时大规模的浮盈将考验管理者在剩下的一个季度内能否兑现或是保持。
从封闭式基金来看,,,%,同样,未实现收益也表现为盈利,%,与股票混合型开放式基金相比较低。
从债券型基金来看,,,和股混型基金相反,债券型基金选择卖出盈利的证券。今年以来债券型基金在信用债,可转债或打新上取得不错的收益,但考虑