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层次分析法在风险评估中的应用
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层次分析法在风险评估中的应用
摘要: 风险投资不同于传统意义上的投资，它是一种集资金、技术、管理于一体的经济行为。将层次分析法引入风险投资项目评估可以有效量化投资项目的风险,从而使风险投资公司和风险企业家能够准确地评价投资项目的价值和风险，提高风险投资决策的效率。
关键词:层次分析法；风险投资；定量化分析
中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1671-8089（2009）09-0032-03
一、层次分析法简介
层次分析法(Analytia1 Hierarchy Process，简称AHP)是美国匹兹堡大学教授A．L．Saaty于20世纪70年代提出的一种系统分析方法。它的运用过程中结合了定性分析与定量分析。AHP是分析多目标、多准则的复杂大系统的有力工具,具有思路清晰、方法简便、适用面广、系统性强等特点，便于普及推广，可成为人们工作和生活中思考问题、解决问题的一种方法。将AHP引入决策，是决策科学化的一大进步。它适宜于解决那些难以完全用定量方法进行分析的决策问题，是复杂的社会经济系统实现科学决策的有力工具。
(一)应用AHP解决问题的思路
应用AHP解决问题的思路是：首先，把要解决的问题分层系列化，即根据问题的性质和要达到的目标，将问题分解为不同的组成因素，按照因素之间的相互影响和隶属关系将其分层聚类组合，形成一个有序的层次结构模型。然后，对模型中每一层次因素的相对重要性，依据人们对客观现实的判断给予定量表示，再利用数学方法确定每一层次全部因素相对重要性次序的权值。最后，通过综合计算各层因素相对重要性的权值，得到最低层(方案层)相对于最高层(总目标)的相对重要性次序的组合权值，以此作为评价和选择方案的依据。
(二)层次分析决策法的具体步骤
层次分析决策法的步骤是：先确定评价的目标，再明确方案评估的准则，然后将目标、评估准则和方案一起构造一个层次结构模型。在该模型中，目标、评估准则和方案处于不同的层次，彼此之间有无关系可以使用线段表示评估准则可以细分为多层。
(三)层次结构模型
①因素两两比较。建立模型后，根据风险分析专家的知识、经验和判断，从第一个准则层开始向下，逐步确定各层诸因素相对于上一层各因素的重要性权数。权数范围按风险大小从1到9,一般来说,传统成熟行业风险较小,而互联网等新兴行业风险较大,具体的行业风险还要依据所在国经济情况而定。然后，计算结果，排出各方案的风险大小次序。
②判断矩阵。有了两两比较，孰轻孰重的量度，就可以具体确定各层不同因素的重要性权数。将各层进行两两比较的结果写成矩阵形式。这些矩阵称为判断矩阵。根据矩阵理论，正互反矩阵满足一致性时，它的最大特征根等于矩阵的阶数。第n列系数归1，观察修改法。将判断矩阵每行的元素都除以该行最后一个元素，使矩阵的最后一列均变为1，称为第n列系数归1。
③计算判断矩阵的特征向量。根据得到的判断矩阵，分别计算出它们的特征向量W1、W2、W3…。
下面介绍特征向量的计算方法：
1) 计算Ａ的各行之和 2) 计算各行平均值
3) 标准化,即将各行和除以各项之和,于是得到A的特征向量
④计算综合矩阵。使用各特征向量构造一个特征矩阵Ｃ＝（ｗ1，ｗ2，…，ｗj）。
然后使用该特征矩阵乘以某个特征向量，得到新向量Ｗj。这个向量就表明了在评价项目风险中，各方案的风险大小次序。
计算λmax的方法如下：
1) 计算向量Aw: Aw＝AW
2) 计算 则 即代表所评估的该项目风险
计算判断矩阵是个人进行两两比较后写出的，所以，不同人的判断矩阵可能不同。由于层次分析法结论的质量依赖于使用者的知识、经验和判断。因此,其结果具有很大的主观性。这也是该评估方法最大的缺点。
(四)层次分析决策法应用实例
下面将具体介绍如何用层次分析法对深圳市创新投资集团（原深圳创新科技投资公司，以下简称“创新投”）投资深圳市朗科科技有限公司（以下简称“朗科”）这一案例进行分析。
一、深圳创新投资集团简介
深圳市创新投是以资本为主要联结纽带、母子公司为主体的大型投资企业集团，于2002年10月正式成立。它采取基金式的管理模式。集团核心企业——深圳市创新投资集团有限公司的前身为深圳市政府于1999年8月26日发起设立的深圳市创新科技投资有限公司，注册资本16亿元人民币。公司总裁陈玮博士现担任深圳市创业投资同业公会会长，具有丰富的会计和财务管理理论和实践经验。以其为代表，创新投还拥有一支开拓创新、团结高效、求真务实、经验丰富的管理团队，集