文档介绍：中文摘要
制度变迁与技术创新是决定经济增长的两个根本性因素,并由此导致了资本
市场股票市场的产生与发展,这是目前经济理论中存在的为数不多的共识之
一。但从另一方面看,股票市场的产生与发展,又反作用于经济增长,其运行状
态与发展水平对经济增长有着不可忽视的制约或促进作用。传统金融发展理论、
新金融发展理论、新制度经济学等都从各自的角度,就股票市场对经济增长的影
响进行了研究和解释。然而,迄今为止,对这一问题的研究还缺乏直接从股票市
场对有效需求的影响这一角度,来研究股票市场对经济增长的作用。本文即是从
研究股票市场如何影响有效需求这一角度,来研究股票市场发展与经济增长的关
系,以期一方面弥补己有理论研究的不足,另一方面,也对中国股票市场的发展
与了在的问题给出更为深入的研究和解释。
本研究共分价内容。第章导论,从理论实践两个角度给出了本文选题
的必要性,并说明’木文的理论创新、研究方法及研究瑕设。
第价则在前面理沦研究的丛础上,明确提出了本文的亿论自出,即从有效
求的角度研究股票市场与经济增长的关系。本帝的内容为以下各章的研究提供
了一个初步的理论框架。
第章和第章着重从居民消费支出角度研究股票市场发展与经济增长的关
系,第章以中国的实际数据对股票市场财富效应进行了实证检验,在此实证分
析的基础上,第章进一步研究了股票市场财富效应的实现条件。
第章是全文的结束语,一方面概括提炼了股票市场的功能定位,另一方面
针对中国股票市场财富效应微弱的问题,提出了较为可行和有针对性的政策建
议。此外,还提出了有待进一步研究的问题。
本文的创新之处主要包括如下几个方面
第一,理论创新。本文的理论创新主要体现于,在己有的研究股票市场发
展与经济增长关系的文献中,很少明确地从有效需求的角度进行深入分析。本文
则明确地、系统地研究了股票市场发展对有效需求的作用与影响,这是对传统金
融发展理论、特别是新金融发展理沦的一定理论深化和拓展。
第二,应用价值。在上述理沦创新的从础卜,木文祝出了一此发屏术市
场的政策建议,这些建议具有一定的应用价值。其一,至今为止就中国股票市场
发展对经济增长的贡献并非如人们意愿或如市场经济发达国家那样作用明显,在
此基础上,本文针对中国股票市场对经济增的作用微弱这一现状的原因,进行
了深入、细致地分析。其二,根据本文的研究内容与结果,对股票市场的功能给
予了重新定位,并由此出发,并结合中国股票市场的现存问题,提出了不同以往
的政策建议。
关键词股票市场有效需求财富效应经济增长
’
工
于仃效求角度的资术市场发展与经济增长第一章导论
第一章导论
第一节问题的提出
一、现有研究的不足
自从古典学派开始,经济学家对经济增长〔与发展的研究即投入了大量的
精力。其中特别是马克思的再生产理论、技术进步理论以及亚当· 史
密斯的分工理论等,不仅深刻揭示了资本主义市场经济关系下经
济的动态增长,而且也成为了世纪年代以后产生的新经济增长理论的思想
源泉之一。
随着经济的金融化、虚拟化及国际化的不断发展,资本市场、特别是股票市
场己经成为完善的市场体系不可或缺的重要组成部分。特别是对市场经济发达国
家而言,股市场己成为经济运行的“雨表”, 民经济的关系益紧密。
在这一背址卜,二流经济学中,出现了门研究金发展长关系的较为
完整的理沦体系,其代表即足戈德史密的金融结构
理沦、麦金农不肖的金融深化理沦。
金融结构理论和金融深化理论第一次系统地将金融因索与经济增民的关系纳入
了主流经济学的视野之中,并给予了模型化的研究。
其后,出于对金融深化理论的完善,并使其更贴近发展中国家的实际情况,
麦金农〔在原有理论基础上,又进一步提出了金融控制理论’,以期更为
现实地解释发展中国家金融发展与经济增长的关系。
随着主流经济学的发展,世纪年代后期,出现了建立在新经济增长理
论基础上的新金融发展理论。新金融发展理论与传统金融发展理论的区别有二
其一,新金融发展理论的理论基础建立在内生增长理论根基之上,而传统金融发
展理论则是建立在外生增长模型基础上的其二,新金融发展理论较传统金融发
展理论的研究内容更为“微观”,即更为专注于对股票市场、银行结构、市场中
介如证券公司等微观组织与经济增长之关系的研究。
上述各派理论无疑为我们研究资本市场〔特别是股票市场与经济增长的关
二见麦农《经济场化的次序》, 卜海二联川‘, 几海人民出版子, 年版
于效击求的资木市场发展与经济增长第一章导论
系提供了研究的起点与分析的工具同时也无疑不同程度地成为了本文的理论基
础