文档介绍：如何利用經濟指標掌握市場趨勢
羅 瑋
富邦金控經濟研究中心
曙光何時再現？()
S&P Case-Shiller 住宅價格指數
資料來源：Datastream、富邦整理
ISM 製造業指數
資料來源： Datastream、富邦整理
自2006年7月以來，S&P Case-Shiller 住宅價格指數顯示：%、%
美國經濟已於今年7月陷入衰退，由於受到房地產市場泡沫化及金融海嘯之重創，預期衰退期間將長達12~18個月
富邦經研中心預測
2008年10月中旬：金融海嘯將告一段落
2008年第四季：主要先進國家將陷入衰退，各國央行為避免通縮危機，將同步降息
2009年下半年：美國經濟將落底
2009年第二季：出現存貨回補潮
2009年3~4月：全球經濟最黑暗時刻
2009年5~6月：全球經濟轉捩點
2009年8~10月：全球經濟復甦起點
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從次級房貸問題到全球金融海嘯
金融機構是經濟活動的心臟，而資金是血液
問題開端：金融機構自顧不暇，互不信任，全球流動性瞬間消失
立即衝擊：全球股市大跌，資金流向避險天堂，先進國家債券殖利率下降
衍伸問題：資金短絀導致生產、投資及消費活動停滯，導致全球經濟衰退，產生通貨緊縮疑慮
先進國家企業削減存貨
製造業為主出口國家及原物料生產國家訂單消失，企業放無薪假，大量裁員
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如何在第一時間察覺危機發生
主要國家匯率變化
美元DXY指數、日圓、歐元、澳幣、瑞士法郎
主要國家債券殖利率變化
美債、德債
TED Spread及LIBOR
VIX指數、主要國家股價指數
黃金及原油價格
EPFR Global
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各國匯率走勢是反映資金動向最立即的指標
美元DXY指數與新台幣兌美元匯率
資料來源：Datastream
債券市場動向匯集市場所有的訊息
不同天期美債殖利率
資料來源：Datastream
風險趨避意識增強 市場流動性枯竭
TED Spread、3個月國庫券殖利率、3個月LIBOR (%)
資料來源：Datastream
由於投資人擔心後續將有更多金融機構爆發問題，資金轉向美國政府公債市場，加上美元資金短缺，LIBOR彈升，使得TED spread 於10/10/08 上升至458點，創下歷來新高
金融機構問題接連引爆 市場陷入高度恐慌
VIX 波動率指數
資料來源：Datastream
11/20/，續創歷來新高