文档介绍：航空行业行业研究研究报告

维持“看好” 2010-9-5

分析师：吴云英 (8621)68751160 ******@ 执业证书编号： S0490208120194
联系人：沈晓峰 (8621)65751772 ******@

航空行业周报：全球航空二季度扭亏为盈（-）
报告要点
 数据跟踪
本周数据。国际油价和人民币走势均震荡，世博会入园人数环比大幅下降；新增 3 架飞机，无飞机退出。
本月数据。1）民航局公布 7 月航空运输消费者投诉情况。投诉 120 件，有效投诉 19 件，无效投诉 101 件；其中
航空公司有效投诉中，行李运输差错和航班问题投诉量最多。机场 1 件投诉为服务态度。销售代理企业 3 件投诉
均为售票服务。2）IATA 公布 2010 年第二季度全球航空经营结果。全球主要 47 家航空公司在第二季度实现
亿美元利润，环比同比分别提升 20 亿和 30 亿美元。主要贡献来自于北美和亚太公司的业绩转好。供需基本同步
增长，因此客座率和货邮载运率同比小幅提升 1 和 4 个百分点，票价仍为未超历史高峰，但飞机供给增加 2%，客
货运供给分别增加 5%和 9%，表明飞机日利用率同比有所提升，为业绩提升做出贡献。
 事件简评
787 推迟，中期国际运力供给吃紧，行业将受益供求差带来量价齐升。中国国航发布公告，将 15 架 787-8 订单变
更为 787-9。我们认为：1）由于 787 因厂方原因一直推迟，公司可能通过谈判获得较低价格完成本次机型调整，
且短期支付购机定金差价的可能性亦不大。2）787 飞机推迟交付 4 年，将对中期国际运力供给吃紧，国内 4 家公
司共计 39 架飞机，相当于 1 年 3 万个国际航班，行业将受益供求差带来量价齐升。
 市场表现
航空行业指数本周上涨 %，跑输沪深 300 指数个百分点。表现较好的个股为中信海直，本周涨幅为
%。表现较差的个股为海南航空，本周下跌 %。机场行业指数本周上涨 %，跑输沪深 300 指数
个百分点。表现较好的个股为厦门空港，本周上涨 %。表现较差的个股为深圳机场，本周跌幅 %。机场
业涨幅行业倒数第六，航空业跌幅行业第一。机场业涨幅行业倒数第五，航空业涨幅行业倒数第六。
航空行业 PB 相对沪深 300 指数的 PB，现在是倍，高于 2005 年以来均值倍。机场行业 PB 相对沪深
300 指数的 PB，现在是倍，低于 2005 年以来均值倍。
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正文目录
最新数据跟踪 .......................................................................................3
本周数据 ................................................