文档介绍：金融市场价格波动分析
金融市场价格波动分析
摘要
本文基于ARIMA(,p,d,q)模型以及GARCH模型结合数据图法，自相关函数检验法，差分法，借助S4S软件和Eviews软件建立数学模型，针对金融市场特性与走势并检验金融指数序列的平稳性及波动性，分析不同金融市场的风险并进行拟合与预测，并对不同金融市场的波动溢出等问题进行了检验与分析，最后给出了结论。
对于问题一，我们直接运用数据图法对纽约道琼斯指数进行分析。通过运用 S4S软件编程得到2012年纽约道琼斯连续两百天的收盘指数时序图，得出道琼斯指数呈现循环上升下降的特性，总体呈现上升的走势。
对于问题二，我们运用GARCH模型与自相关函数检验法对道琼斯指数进行指数序列的波动性及平稳性检验。通过建立GARCH模型并结合Eviews给出了波动性检验表，最后得出了过去的波动对未来的影响是逐渐减小的结论。运用自相关函数检验法，用S4S程序得出道琼斯指数序列的自相关图，通过对自相关图的分析，我们得出金融时间序列存在一定的非平稳性。
对于问题三，我们运用差分法对道琼斯价格指数进行平稳化处理和白噪声检验。我们先对先对时间序列进行一阶差分运算，然后用S4S画出时序图，判断出经过一阶差分后的时间序列为平稳的，并且用自相关函数检验法进行检验再次验证了一阶差分后的时间序列为平稳的，即完成了平稳化处理。
对于问题四，我们建立ARIMA(p, d, q)模型通过SAS程序对道琼斯价格指数与上证指数进行拟合，然后进行了模型的适应性检验、参数的显著性检验和残差的白噪声检验并且都通过了，最后对两个股市指数进行了未来五个时刻的预测并且给出了区域，预测效果比较好。
对于问题五，我们运用GARCH模型通过Eviews对道琼斯股市和上证股市两个市场的波动是否存在波动溢出进行了分析。通过对提取的条件方差GARCH01 和GARCH02进行Granger因果检验最后得出了两个股票市场不存在明显的溢出效应的结论。
关键词：金融指数自相关函数检验差分法 ARIMA(p,d,q)模型SAS
Eviews G4RCH模型 Granger因果检验

2008年全球金融危机昭示了金融市场价格波动的严重后果。金融时间序列收益率序列的波动是动态变化的，是不可知，或可知但不可测。不同金融市场的波动还存在波动溢出。
请收集不同金融市场的指标数据(如上海、深圳、新加坡、纽约等地的股市指数)进行如下建模与分析：
1、单个分析金融市场的特性与走势
2、分析与检验金融指数序列的平稳性及波动性
3、根据价格波动性，进行平稳化处理
4、分析每个市场的风险，并进行拟合和预测
5、请讨论多个不同金融市场之间的波动溢出问题
二•问题分析
针对问题一，题目要求我们单个分析金融市场的特性与走势。首先我们选取纽约金融市场道琼斯指数2011-2012年连续200天的收盘价格指数，然后运用 SAS软件做出时序图。
针对问题二，题目要求我们分析检验金融指数序列的平稳性及波动性。首先运用G4RCH模型，通过SAS软件绘出道琼斯指数日收益率图，通过对图形的分析，得出金融时间序列收益率的波动性特点，然后运用自相关函数检验法，用 SAS程序得出道琼斯指数序列的自相关图，通过对图形的分析及可以得出金融指数序列的平稳性特点。
针对问题三，题目要求我们根据价格波动性，进行平稳化处理。通过对道琼斯价格指数序列进行差分运算，实质是使用自回归的方式提取确定性信息，并用 SAS绘制出时序图，通过对图形的分析可以看出序列是否已经处理平稳，若未平稳，则进行下一阶差分运算，知道平稳为止，然后运用自相关函数检验法进行平稳性检验。
针对问题四，题目要求我们分析每个市场的风险并作出拟合和预测，我们建立ARIMA(p,d,q)模型通过SAS程序对道琼斯价格指数与上证指数进行拟合，然后进行了模型的适应性检验、参数的显著性检验和残差的白噪声检验，最后对两个股市指数进行了未来五个时刻进行预测。
针对问题五，题目要求我们讨论多个不同金融市场之间的波动溢出问题。我们运用GARCH模型通过Eviews对道琼斯股市和上证股市两个市场的波动是否存在波动溢出进行了分析。通过对提取的条件方差GARCH01和GARCH02进行 Granger因果检验。
三•模型假设
假设选取的数据时间段内国际金融市场均没有发生重大的波动(如：金融危机。
假设选取的数据特性与走势与国际金融市场正常情况下数据相符合。
假设数据的来源均比较准确。
符号说明
符号表示
符号说明
rh
道琼斯指数收益率
rz
上证指数收益率