文档介绍：公司金融
第十五章
国际公司金融
学****目标
,掌握外汇市场的标价(报价)方法;
;
,掌握远期市场、货币市场、期权市场的套期保值方法;
;
。
目 录
1
外汇市场
2
国际平价条件
3
外汇风险
4
国际资本预算
5
跨国兼并和收购
外汇市场 一、外汇市场简介
外汇市场(foreign exchange market/currency market)是指一种货币与另一种货币进行交换的场所,也可以说是从事货币买卖的场所。外汇市场基本上可以说是无形的,它是由高度复杂的电讯工具连接起银行、外汇经纪人和外汇交易者的网络,不局限在一个国家而是遍及全球各主要金融中心。在一个营业日里的任何时间,都有外汇交易在全球的某处进行。事实上,外汇市场的主要交易是在全球范围内的银行同业交易市场上进行的,该市场被称为外汇批发市场,这也是人们通常所指的外汇市场。
外汇市场是全球最大的金融市场,其交易量非常庞大。
外汇市场 一、外汇市场简介
知识拓展:中国的外汇市场概况
我国外汇市场包括批发外汇市场和零售外汇市场两个层次。批发外汇市场是指银行间外汇市场,是符合条件的银行、非银行金融机构和非金融企业等通过中国外汇交易中心的交易系统进行外汇交易的外汇市场。它又包括银行间即期外汇市场、银行间远期外汇市场和掉期外汇市场、外币买卖市场等几个子市场。零售外汇市场是指银行与客户在柜面或通过网上银行、电话银行等方式完成的外汇交易。在我国,这一市场主要是银行与客户之间的结售汇、外汇理财、外汇买卖等市场。下面将重点介绍银行间外汇市场。
外汇市场 一、外汇市场简介
银行间外汇市场以中国外汇交易中心的交易平台为依托。交易中心实行会员制,凡是符合中国人民银行规定的银行、非银行金融机构及非金融企业均可申请成为中国外汇交易中心会员,可在交易中心现场或通过远程终端进行交易(见表15—4)。
表15—4银行间外汇市场会员类型
(截至2013年2月)
会员类型
数量(家)
人民币外汇即期会员
361
人民币外汇远期会员
83
人民币外汇掉期会员
82
人民币外汇期权会员
31
外汇市场 一、外汇市场简介
我国的银行间外汇市场实行做市商制度,具有做市商资格的机构有义务向市场会员持续提供买卖价格,并承诺以报出的买卖价格接受银行间外汇市场会员的买卖要求并完成交易。截至2013年2月,已核准26家即期做市商和20家远期掉期做市商,并有8家商业银行取得即期尝试做市资格、10家商业银行取得远期掉期尝试做市资格。为提高外汇市场的流动性和交易效率,2008年,银行间外汇市场引入了经纪商制度。外汇经纪人本身并不买卖外汇,只是连接外汇买卖双方,促成交易。外汇经纪人的收入是靠收取外汇买卖点差和手续费来获得的,他们自身不承担交易风险。截至2011年末,有上海国际、上海国利和平安利顺3家货币经纪公司开展人民币外汇衍生产品交易经纪服务。
外汇市场 一、外汇市场简介
近几年,我国加快了外汇市场建设的步伐,外汇交易品种也在不断丰富和完善。2005年5月18日开办了8种外币对交易。2005年8月15日推出了远期外汇交易。2007年8月31日,外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务,主要交易人民币对美元、欧元、日元、港币、英镑五个货币对。2011年2月16日,又推出人民币对外汇期权交易。
(1)人民币/外币即期交易。其交易币种主要有人民币对美元、港币、日元、欧元、英镑、加拿大元、马来西亚林吉特、俄罗斯卢布、澳元和泰铢(区域交易)等品种。会员可自主决定采取询价交易或竞价交易方式。
外汇市场 一、外汇市场简介
(2)外币/外币即期交易。其交易币种主要有EUR/USD、AUD/USD、GBP/USD、USD/JPY、USD/CAD、USD/CHF、USD/HKD、EUR/JPY、USD/SGD 9个货币对。外币买卖业务实行做市商报价驱动的竞价交易模式,由做市商报出各货币对的买/卖报价,交易系统从中选取最优的买/卖报价,在市场实时发布,同时将最优的做市商报价与会员的交易请求按照价格优先、时间优先的原则进行匹配,并将成交信息实时反馈给交易双方。
(3)人民币/外币远期交易。其交易币种主要有人民币对美元、港币、日元、欧元、英镑、林吉特、卢布