文档介绍：第五章金融工具
本章要点
●金融工具的特征、金融工具
类型
●衍生金融工具的定价

●金融工具的设计原理及过程
*
*
第一节金融工具的特征
一、金融工具的含义
二、金融工具的特征
*
*
一、金融工具的含义
金融工具是指资金短缺者向资金剩余者借入资金时出具的、具有法律效力的票据或证券，是一种能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件。在金融市场中，要顺利实现资金从盈余者向短缺者的转移，必须借助于一定的运载工具，金融工具的产生，使这种转移成为可能。
*
*
金融工具体现着一种当事人之间的债权债务关系，当事人双方所承担的义务与享有的权利均有法律约束的意义。
一、金融工具的含义
*
*
二、金融工具的特征
偿还期限
流动性
风险性
收益率
*
*
（一）偿还期
偿还期是指借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。
二、金融工具的特征
*
*
（二）流动性
流动性是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。说某种金融工具流动性的大小，实际上包括两个方面的含义：一是它能不能方便地自由变现；二是变现过程中价值损失的程度即交易成本的大小。
对金融工具的所有者来说，为转移投资方向或避免因市场价格波动而蒙受损失，必然会提出将手中金融工具随时转让出去或变为现金的要求。除此之外，流动性和变现性也是金融工具本身的要求。一切信用活动的根本目的在于融通资金，如果为信用活动服务的工具缺乏应有的流动性和变现性，就起不到融资的作用，那么，金融工具也就失去了存在的前提和必要性。
二、金融工具的特征
*
*
（二）流动性
金融工具如果具备下述两个特点，就可能具有较高的流动性：第一，发行金融资产的债务人信誉高，在已往的债务偿还中能及时、全部履行其义务。第二，债务的期限短。这样它受市场利率的影响很小，转现时所遭受亏损的可能性就很少。
二、金融工具的特征
*
*
风险性是指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。当利率上升时，金融证券的市场价格就下跌；当利率下跌时，则金融证券的市场价格就上涨。证券的偿还期越长，则其价格受利率变动的影响越大。一般来说，本金安全性与偿还期成反比，即偿还期越长，其风险越大，安全性越小。本金安全性与流动性成正比，与债务人的信誉也成正比。
（三）风险性
二、金融工具的特征
*
*
（四）收益性
收益性是指给金融工具的持有者带来收益的能力。金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的。收益率是指投资金融工具的收益与投入本金的比率。收益率有三种计算方法：名义收益率、即期收益率、平均收益率。名义收益率是指金融工具的票面收益与票面金额之间的比率。即期收益率就是指年收益额对金融工具当期市场价格的比率。平均收益率是将即期收益率和资金损益共同考虑的收益率。与前两种收益率相比较，平均收益率能更准确地反映投资者的收益情况，因而是投资者考虑的基本参数。
二、金融工具的特征