文档介绍：［定义］
指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还 款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
该创新产品突出“资产支持”，即通过对基础资产产生的现金流实施归集和 管理，实现对基础资产产生的现金流的有效控制，为资产支持票据的还本付息提 供有力支持。
［适用企业］
1、 城投类公司——公用事业类企业（水、电、燃气收费权）；
市政建设类企业（BT项目应收账款）
2、 融资租赁公司——融资租赁资产支持票据
对于主体信用级别较低但具有一定优势资产的企业，或者寻求规避债券发行 相关限制条件的企业，以及希望避免企业整体信息过多披露的企业，资产支持票 据均具有较强吸引力。
［项目筛选］
1、 基础资产的选择，要求未来具有稳定现金流收益的“干净”资产；
——指法律上权利归属于企业，没有归属于第三人，即不存在质押、抵押或 其他制约因素。
2、 从行业上来看，还是要符合国家产业政策。
3、 有稳定现金流的基础设施、公用事业、建筑以及租赁行业更适合发行ABN: 铁路、公路、港口、机场和轨道交通等基础设施；电力、水务和燃气等公用事业； 手握大量BT类合同的建筑行业以及租赁行业等。
［支持资产］
收益类资产与应收账款类资产，如公用事业收费权、BT项目应收账款等。 收益类资产现金流持续时间较长，适合发行期限较长的ABN；
应收账款类资产期限较短，适合发行期限较短的ABN,但目前企业通过贴现、 流动性贷款乃至短融等工具满足短期资金需求，发行短期应收账款类ABN意义 不大，对于期限较长的BT合同发行ABN则较为适合。
［项目优势］
1、 基础资产涵盖了收益类资产与应收账款类资产，比如高速路、水利工程 等大型基建或是水电煤气等经营权，在目前融资主体格局下几乎都是为地方平台 量身打造的，资产支持票据将于地方融资平台进行天然对接。
2、 基础资产涵盖面广，可以独立也可以打包；既可以公开发行，也可以定 向发行；发行规模可大可小，融资期限可长可短；不强制要求基础资产“出表”
（风险隔离），也未强制要求设置可以达到破产隔离效果的特殊目的载体CSPV）； 可以由各类金融机构承销，同时对投资者的限制也少。
3、 可使原本企业本身资质达不到AA发债要求的城投公司，通过将一部分 有现金流的资产折现，以增加企业的流动性；对于AA级别以上的城投公司，有 利于加速盘活低流动性资产，为企业稳固并扩大实体经营又开辟了一条新的筹资 渠道。
4、 资产支持票据的金融属性与短融、中票等一般融资票据以及企业债、公
司债等典型债券有重要差别。直观而言，一般融资票据及债券等具有“属人”特 性，其还本付息依赖于发行人的整体信用，而资产支持票据具有“属物”特性, 其还本付息由基础资产所产生的现金流作为还款支持，且基础资产本身现金流状 况与发行人整体信用相分离，不影响其企业主体其他融资渠道。而与银行贷款和 定向工具（PPN）相比，仍具有一定的成本优势。
5、从央行导向层面，希望未来地方政府融资需求更多地通过债券市场的直 接融资来满足，不希望都政府债务风险淤积在银行身上；
从银行层面，银行对资本和流动性的约束越来越强，指标都不是很乐观，市 场补充资本的渠道基本上已被封了，创新能改善资本指标的方式，资产证券化就 是一个考虑的方向。而对基础资产的现