文档介绍：融资融券背景下多样化交易策略
目录
量化投资研究的定位和体系构架
金融衍生产品的作用和研究成果
***投资策略的开发
基金和债券研究
金融创新业务对接
融资融券背景下多样化交易策略
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■ 量化研究定位: 致力于可实现的金融工程产品、策略
量化投资研究的定位
优化改进
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量化投资研究体系构架
■量化投资: 客观、系统、收益与风险并重、个股与组合并重（形象比喻：散弹枪）
期指市场指标
期现价差
持仓变化
信用交易市场
融资净买入
融资余额
技术模型
SVM模型
Hurst指数、熵
成交量偏移
流动性监控
资产配置
量化选股
算法交易
风险管理
投资时钟
行业配置
BL模型
行业估值
动量反转
行业多因子模型
风格轮动
事件驱动
基本面量化
价值因子
成长因子
规模因子
多因子策略
指数化投资
技术量化
高频数据
形态突破
动量反转
…
冲击成本
市场容量
程序化交易
…
市场风险
组合风险
风险预警
…
借助数学和计算机工具按照一定规则进行投资
市场择时
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■金融衍生产品作用：为量化投资组合提供有效的风险管理工具、便捷的杠杆操作工具
■我们研究覆盖的衍生产品
备兑权证、股票期权、指数期权、ETF期权
股指期货、国债期货
■部分研究成果
国内外价差交易研究
股指期货、国债期货专题研究
台湾、香港、韩国指数期权市场研究
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3.***投资策略开发
■无风险套利—期现套利
股指期货期现套利（目前机会很小）
操作风险、价差回归的时间性导致的风险
■有风险套利—统计套利
配对交易
（一揽子）股票 Vs. （一揽子）股票、ETF Vs. ETF
可转债套利
波动率套利（理论探索）
基于实际波动和隐含波动间差异或均值回归
债券/固定收益/信用衍生市场上的套利（未来关注方向）
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4. 基金和债券研究体系
基金产品的大类资产配置
基础市场运行趋势研判
市场运行风格的综合分析
至上而下的分析方法
多因素多角度的综合分析
单个基金的管理人团队
基金风格、历史业绩
风险收益水平、费用等
长期投资与短线操作机会把握
交易型基金二级市场的表现
波段操作、折溢价套利
分红除权等交易型机会
基金研究
债券研究
债券市场整体环境把握
宏观经济、货币政策
央行公开市场操作
银行间货币市场动态跟踪
债券一级市场跟踪
利率产品发行
信用产品发行
中小企业私募债
债券二级市场跟踪
利率产品：收益率、利差、估值
信用产品：收益率、信用风险、信用利差
可转债投资机会把握
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公司金融创新业务战略智囊团
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6. 融资融券下的多样化交易策略
什么是融资融券
一种信用交易，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出的行为。
融资也称“买空”，客户借钱，到期偿还本息；
融券也称“卖空” ，借证券来卖，到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。
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多空双向交易
下跌也能赚钱的工具
T+0 回转交易策略、多空交易策略的基础
杠杆性交易
提高资金使用效率
带来高收益、隐含高风险
融资融券的主要特征
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