文档介绍：重庆大学
硕士学位论文
房地产市场泡沫及其金融风险研究
姓名：陈鸿雁
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：蒲勇健
20060301
重庆大学硕士学位论文中文摘要
摘要
近年来，随着我国住房制度改革的不断推进、国民经济的持续快速增长和城
市化进程的加快，我国房地产业呈现出高速发展的态势，逐渐成为国民经济新的
增长点和消费热点，部分地区出现房地产投资增幅过高、商品房空置面积增加、
房价上涨过快等现象。炒房团大量诞生，海外热钱纷纷涌入，开放商和部分地方
政府大肆炒作，市场的投机气氛日益浓厚。针对这种情况，学界和业界掀起了目
前的中国房地产市场是否出现了“泡沫”的大辩论。与此同时，作为资金密集型
的房地产业与金融业关系密切。由于房地产业的资金需求量大、使用周期长，使
其对金融业的依赖程度较大，许多发达国家金融业对房地产开发的贡献率达到
80%（包括直接和间接融资）即是证明。然而房地产业是一个高风险的行业，房地
产金融在支撑房地产业迅速发展的同时，不可避免地承担了房地产业的高风险。
在我国，由于融资渠道的单一，使得商业银行成为了房地产金融风险的主要承担
者。种种迹象显示，我国的商业银行房地产金融已隐藏着重大的风险隐患。
因此，检验房地产市场是否已经出现“泡沫”，讨论如何防范房地产金融风险
引发的金融危机，具有强烈的现实意义。本文从泡沫概念出发，探讨了泡沫的本
质，分析了房地产泡沫形成的原因，并建立计量经济学模型对我国的房地产市场
进行了实证分析，得出我国已经出现房地产泡沫，在上海、重庆等部分城市泡沫
程度高于全国平均水平，并开始呈现破裂趋势的结论。
在上述研究的基础上，本文应用不完全信息博弈模型和 Mark Carey（1990）
的地产模型运用分析了房地产市场与金融系统之间的共生共荣、相互强化的紧密
联系，并在此基础上进一步剖析了房地产泡沫引发金融危机的主要机理和原因。
最后，根据这些因素，借鉴国外经验，提出了防范房地产泡沫引发金融危机的措
施。
关键词：房地产泡沫，共生性关系，金融危机，防范措施
I
重庆大学硕士学位论文英文摘要
ABSTRACT
In recent years, with the continuous progress of the housing system reform, the
rapid growth of economic and the accelerated process of urbanization, China's real
estate industry developed rapidly. It has gradually become new growing point of
economic and hot spot of consumption. Many areas appeared some phenomenon such
as high growth rate of investment in real estate, commercial housing vacancy rate
increases, house prices rise, and so on. Lots of speculators were born, substantive hot
money flowed in, speculative atmosphere increased strongly in the real estate market. In
view of this situation, ”is there bubbles in real estate market”became the bone of
contention. At the same time, as a capital-intensive industry, the real est