文档介绍：PPP 运作模式解析 2014 年以来, PPP 已经成为大家关注的热点,政府推出了大量基础设施和公共服务项目鼓励社会资本参加,现结合前期的研究, 以及与实体企业、各类金融机构、政府部门的交流, 对现在 PPP 模式的开展情况、各类机构的参与方式和最新动向进行介绍, 供大家参考。一、 PPP 的运作模式解析 1 、关于 PPP 定义的一点说明根据各部委的文件, PPP 是政府和社会资本合作模式( Public-Private Partnership ), 第一个 P( Public )很好理解,就是指政府,第二个 P( Private )在国外是指私人资本,但是我们把他翻译成社会资本, 包括已建立现代企业制度的境内外企业法人, 范围要比国外的 Private 概念广, 这是国内的客观情况, 如果真理解成私人资本, PPP 是做不起来的, 大家看看现在已签约项目的社会资本方就能看出来,国企、央企占了很大部分。其实第二 P应该是 Social Capital , PPP 应该是 PSP 。第 3个P是 Partnership ,合作,就是伙伴关系, 双方应该是平等的, 我们在调研时和一些民营企业交流, 他们还是多少能感觉到一点平等的。 PPP 有两大功能,一是融资,二是提效。现在政府推 PPP 也是无奈之举,经典的经济学理论说公共产品由政府提供, 私人产品由市场提供, 但是现在政府没钱, 社会资本也不愿意参与,属于政府和市场双失灵,所以要推 PPP ,要合作。 2 、关于 PPP 的模式大家经常在讨论,什么样的模式属于 PPP ,以前做的 BT 、 BOT 算不算?国外的 PP P 包括的种类非常多,我们之前的报告《 PPP 模式面面观》有过介绍。从财政部的文件看, PPP 包括下面的方式:委托运营( O&M )、管理合同( MC )、建设- 运营- 移交( BOT )、建设- 拥有- 运营( BOO )、转让- 运营- 移交( TOT )、改建- 运营- 移交( ROT );而发改委的文件里包括 BOT 、 BOOT 、 BOO , BT 不包括在里面, 那我们可以推测, 从政策意图来看, 是很重视运营( Operate )的。所以 4月 21 日国务院会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》, 鼓励在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营,这个本来是个法,但是立法周期太长,所以就先出个办法。 3、 PPP 的关键点在于项目和管理人要吸引社会资本参加, 这个项目本身的收益, 加上政府的补贴( 如果有), 必须要让社会资本有钱赚,但是又不能有暴利,这是一方面。另一方面,目前 PPP 比较缺真正成熟的发起投资人, 他要有投资、融资、建设、运营方面的综合能力, 要有一定的资质, 一定的管理能力, 还要有很强的融资能力。国内的话, 污水处理方面这样的很多, 高速公路也不太需要,其他领域还是比较少的。财政部部长楼继伟在 G20 财长和央行行长会说,目前开展 PPP 的主要问题是缺少项目供给和成熟的管理者,以及财务投资者和管理者之间缺乏信任。 4 、目前 PPP 项目的开展情况和空间根据我们的不完全统计,各地推出的鼓励社会资本参与的项目已达 1500 个,总投资额超过万亿。项目涵盖市政公用设施、交通基础设施、能源、水利、教育、医疗卫生、文化、体育、养老养生等多个领域,可见在政府层面,对 PPP 还是很积极的。已签约 PPP 项目约 70 个, 总投资金额超过 3,500 亿, 其中轨道交通、污水处理、公路建设、园区类项目签约最多。从这两组数字来看, 公布的和签约的项目, 差异还是比较大的, 签约落地的项目还不是太多。 PPP 有没有空间? 财政部副部长王保安此前表示, 我国预计 2020 年城镇化率达到 60% , 由此带来的投资需求约为 42 万亿元, 这是一个数字, 国务院发展研究中心有篇《中国 2013 — 2020 年新型城镇化融资缺口测算》, 2013 — 2020 年新型城镇化静态融资需求总额为万亿元,动态融资需求总额为万亿元,国研中心还有篇《 2030 年的中国》,是和世界银行合作的,都对城镇化建设的资金缺口有过测算。从这些不同口径的测算,可以看出 PPP 未来还是有空间的。 PPP 空间有多大? 上周财政部公布了《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》, 里面规定每一年度全部 PPP 项目需要从预算中安排的支出责任,占一般公共预算支出比例应当不超过 10% ,我们大致测算一下,今年地方政府公共预算支出有万亿,按照 10% 有万亿可以作为 PPP 的财政补贴,考虑到 PPP 项目的商业设施也有收入,这万亿每年可以撬动