文档介绍：MPACC 高级财务会计 Advanced Financial Accounting: Theory and Practice
企业合并会计
Business Combination Accounting
财务管理高级财务会计企业合并
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序言: 为什么公司要合并?
Why to be combination？
实现协同效应
成本节约
分散企业风险
快速进入新的市场
形成经济规模
更诱人的融资机会
财务管理高级财务会计企业合并
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序言: 企业合并五次浪潮 The five waves in business combination
第一次浪潮:1893-1904；横向；钢铁、石油、电讯、制造业领域
第二次浪潮：20世纪20年代；纵向兼并增加；汽车行业
第三次浪潮：20世纪60年代；混合兼并；多元化经营
第四次浪潮：20世纪80年代；混合兼并
第五次浪潮：20世纪90年代；规模大
财务管理高级财务会计企业合并
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序言: 企业合并五次浪潮 The five waves in business combination
第一次浪潮的特点
垄断性合并（Merging of Monopoly——George Stigler)
诞生的代表性巨型公司
. Steel (通过吞并785家钢铁企业而成，一度占美国钢铁生产能力的75%)
Standard Oil (85% market share)
General Electric
Eastman Kodak
American Tobacco (90% market Share)
垄断问题开始引起关注
1890 Sherman Antitrust Act
New Jersey Holding Company Act of 1988
Standard Oil被肢解为Exxon, Mobil, Chevron, Amoco
财务管理高级财务会计企业合并
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序言: 企业合并五次浪潮 The five waves in business combination
企业合并的第二次浪潮 (1916-1930)
Merging of Oligopoly (George Stigler)
反垄断得到国会的高度重视，独家垄断过渡到寡头垄断
1890 Sherman Antitrust Act
1914 Clayton Act
第二次浪潮诞生的代表性大型公司
General Motors, IBM, John Deere, Union Carbide
1926 – 1930, 共发生了4,600起并购案
1919 -1930, 12,000家制造、采矿、公用事业和金融机构被吞并
财务管理高级财务会计企业合并
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序言: 企业合并五次浪潮 The five waves in business combination
企业合并的第三次浪潮 (1965-1969)
以小博大的“蛇吞象”司空见惯
跨行业、跨国界的多元化经营日趋普遍
管理科学和MBA的普及刺激了多元化企业集团的发展
滥用权益结合法
多元化的代价十分惨重
财务管理高级财务会计企业合并
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序言: 企业合并五次浪潮 The five waves in business combination
企业合并的第四次浪潮 (1981-1989)
Hostile Takeover and Corporate Raider，Popular
Investment Bankers日益激进
Takeover策略日益尖端
Financial Leverage (, Junk Bond)大量运用
政治法律策略日益增多
国际性接管日益明显
Year
Total Dollar Value Paid ($ m)
Number
1980
44,
1,889
1981
82,
2,395
1982
53,
2,346
1983
73,
2,533
1984
122,
2,543
1985
179,
3,001
1986
173,
3,336
1987
173,
2,032
1988
246,
2,258
1989
221,
2,366
财务管理高级财务会计企业合并
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序言: 企业合并五次浪潮 The five waves in business combination
企业合并的第五次浪潮 (1990-200