文档介绍：浅谈英国养老保险基金投资运营模式与政府监管
一、问题提出和一般分析
英国养老保险制度的重要功能之一是为了保障无固定收入来源的老年人的日常生活，但是这一制度经历了 50到70年代的繁荣后，80年代便陷入了严重财务危机。其中，1980年代以来人口老龄化问题加剧，65岁及以上老年人比例越来越大，政府在保障老年人生活方而的开支负担加重。1995年，65岁及以上人口在全国总人口中所占比例达到15. 8轧2010年为17乐预计到2035年这一比例将会达到24. 6缸这一部分是因为人口出生率下降，还有一部分原因为现在人均寿命得以延长。英国养老保险制度的筹资模式同美国一样为现收现付制，这种模式对劳动人口以及失业人口比较敏感，这是因为退休者养老金的支付来自在职员工缴纳的费用。人口老龄化趋势对这种模式构成深刻影响，财务支出费用剧增，而养老保险收入增速缓慢，因此，英国养老保险改革任重道远，养老保险基金投资改革势在必行。
通过下图英国养老保险体系的结构可以看出，第一支柱、第二支柱的性质为法定，而第三支柱是居民在自愿的基础上参加的，不具有强制性。
此图借鉴了刘璇《英国养老保险制度浅析》一文相关图示，并作出了修改。
第一支柱养老保险计划在英国养老保险体系中处于最基本的地位。本支柱将大部分的展员都囊括在内，对他们退休后的基本生活提供保障。第二支柱则包括许多类型，主要有不同缴费类型的职业养老金，还由许多个人性质的养老金等共同构成。与第一及第二支柱不同，第三支柱的养老金不再是法定的性质，而是完全由个人做主。倘若雇员资金充足，并且想在自己退休后生活水平不要下降太多，便可以加入第三支柱的养老金计划。
二、英国社会养老保险基金投资运营
信托最早出现于英国，养老保险基金信托由众多的参与人构成。受益人以及委托人是将自己的资金投资到养老保险基金的参与者。养老保险基金信托管理人在整个信托基金中起着十分重要的作用，是将信托公司与受益人以及委托人联系起来的桥梁；而决定养老保险基金资金投向的是信托公司。养老保险基金信托是基金管理机构将缴款人所缴纳的资金集中起来, 选择专业的投资机构来负责投资业务，基金管理人与专业投资机构之间应签订契约来保障双方的权利与义务，待缴款人退休后再将养老金支付给缴款人。
英国养老保险计划可以分为两种类型：一种是雇员将政府或者雇主拿出来的资金投资到养老保险基金中去，这种类型是通过将资金聚集起来然后再建立养老保险基金，在全部的养老保险计划中，此类养老保险基金所占的份额达到半数以上；另一种养老保险基金不是将资金聚集起来，而是由雇员将现有工资缴纳给养老保险计划，这种类型的养老保险基金所占份额较少。私人养老保险基金绝大多数属于第一种类型，其投资主要交由专门的投资机构负责，在投资中他们会运用较多的专业分析，并严格遵循投资分散化原则，这会增加投资收益。
英国社会养老保险基金的资金投向主要是证券类资产。在证券投资中，社会养老保险基金既注重收益性，又注重安全性。这主要表现在对英国政府债券的投资上，政府债券与企业债券相比安全性较高，主要是因为前者有国家税收作为本金及利息的保证，而后者倘若经营不善、公司破产，投资者便可能血本无归。但是，政府债券的收益性却较低，因此，基金为了提高收益性，在政府债券的投资上主要选择的是一些期限较长（一