文档介绍：PE基金对互联网企业的价值评估方法研究
大众创业、万众创新的新形势下 , 私募股权投资基金和互联网企业数量均大
幅增长,而PE基金（私募股权投资基金）对于互联网企业的价值评估方法依然没有跟上时代发展的步伐 , 导致传统的价值评估方法并不能准确反映互联网企业的
实际价值。本文研究了在经济转型的新形势下 ,PE 基金对于互联网企业的价值评
估方法 , 采用案例的形式探讨各种价值评估方法在使用时的局限性 , 并做出对比。
本文的研究主要运用了文献分析法、对比分析法、理论与案例相结合分析法、敏感性分析法、定性与定量相结合分析法等方法进行相关研究 , 并得出相关结论。
本文研究了 D股权投资基金对C公司进行价值评估时,采用绝对彳&值法一DCF& 进行价值评估时的局限性，并且提出，逆向采用DCNf法，即在实际成交价格和退出预期的前提下，综合考虑对赌协议的相关条款,对IRR做出测算,并与PES金的要求回报率做出对比 , 该方法可以取得更好的评估效果。
继而研究相对估值法对该公司的价值评估的优势，并研究了 P/GMV方法及其对P/S法的改进；最后对PE基金提出了新的解决方案,针对其忽视了互联网企业的用户价值的问题 , 提出了基于梅特卡夫法则的用户价值维度的评估方法来对
互联网企业进行价值分析 , 基于用户数量和用户质量的分析角度 , 分别采用 MAU、
ARPU?参数对C公司进行价值评估，并取得了较好的效果，为PE基金提出了补充解决方案。本文得出的结论认为 DCRt不仅假设条件众多，而且评估结果对于折现率大小过于敏感，评估效果不理想，应该逆向采用DCNf法，对投资的年化收益率进行测算，对融资企业做出价值评价，该方法以IRR作为价值判断基础，更加符合PE基金的投资逻辑,且结合了绝对估值法和相对估值法,一定程度上缓解了 DC切法对于互联网企业的价值低估情况。相对估值法对互联网企业的价值评估
效果较好且易于操作 ,PE 基金在相对估值法下 , 不仅操作方式更加简单 , 而且评
估效果更加理想。本文提出了 P/GMV方法并分析了该方法对P/S方法的改进效果，并且提出了基于梅特卡夫法则的用户价值维度的价值评估方法，对PE基金采
用的互联网公司的价值评估方法具有借鉴意义。